又有一隻百貨股來港招股上市，就是歲寶百貨。據市場消息，公司計劃發行3.75億股，招股價介乎2.11至2.81元，最多集資10.5億元，暫定七月八日掛牌，保薦人是法巴。歲寶百貨和茂業（00848）同樣發源於深圳，目前擁有11家分店，其中9家位於深圳，餘下兩家分別位於湖南長沙和廣東汕尾。公司計劃未來兩年開設8至10間分店，令旗下分店建築面積翻一番。
有分析指，2.11至2.81元招股價相當於今年預測市盈率15至20倍，相對同類股如百盛（03368）和茂業便宜，兩者今年預測市盈率分別是28倍和21倍。惟要留意，過去三年歲寶旗下部分附屬公司享有優惠所得稅率，依次為15%、18%和20%，但由一二年開始將按正常的25%稅率付稅。在稅率上升的情況下，盈利可能有所減少。
歲寶和茂業同發源於深圳，茂業現擁有24家分店，○九年度銷售總額48.5億元（包括特許專櫃銷售額34.8億元和集團百貨店直銷收入13.7億元）。歲寶○九年度營業額11.48億元，包括直接銷售9.45億元（佔總收入82%）和專營銷售佣金1.7億元（佔總收入15%）。盈利方面，茂業去年純利4.7億元，是歲寶的2.3倍。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）