Q：非洲的投資前景如何？
A：非洲的投資前景樂觀，市場逐漸意識到，為滿足中國及印度等高速增長的新興市場需求，必須開發非洲的資源；此外，非洲不但擁有礦產資源，亦擁有龐大的農業發展潛力及豐富的水資源，足可影響各國未來興衰。就當地資本市場及股票與債券投資而言，前景好壞參半，由於很多國家的資本市場並未完全發展，需要外國投資作為啟動資金，因此私募資金存在大量投資機會。公開市場方面，部分市場正在迅速發展，債券市場亦一樣，然而其潛力仍需漫長時間才有機會得到充分發展。
Q：哪些國家、地區及市場表現最佳？
A：南非是撒哈拉以南的非洲國家中規模最大且最具流動性的市場，擁有很多世界級企業，存在理想的投資機會；尼日利亞亦迅速成為另一投資目的地。北非方面，埃及是主要及表現良好的市場。其他具有潛力的市場包括肯亞、博茨瓦納、加納、摩洛哥及突尼西亞。流動性及估值都是市場關注的重點。
Q：如何才能廣泛發展非洲資源的價值及人的潛力？
A：關鍵是要消除貪污及建立一套投資者可依賴及可預期的規則。資金傾向流入稅收及法律穩定及清晰的地區，倘若外匯法規、稅務及產權不明朗，則投資者會傾向作短期投資及會輕易撤離，因此政府須明白到國家擁有的巨大潛力，並能利用民眾支持建立良好的法制，鼓勵發展市場經濟，以市場力量作為經濟的主要決定因素。當然，這意味着公營機構的廣泛私有化，以提高生產力及增長率。以上所指的私有化並非指全數放棄公營部分，而是政府與私人機構合作，利用市場主導的管理效率提高生產力，這樣市場自然會衍生對資本、股市及債市的需求，以及合理且有效的法規。
Q：相比6個月之前，現時你對全球經濟及盈利前景是否較為樂觀？隨着政府退市，復甦能否持續？
A：我一直看好新興市場。受強勁的基本因素支持，新興市場經濟復甦將可持續。除宏觀經濟數據強勁之外，金融及財政指標亦繼續向好，雖然股市會經歷調整，但長期表現將可反映這些國家的經濟增長。
Q：你認為新興市場的股價是否面臨潛在威脅？
A：歐洲危機延續是主要風險之一，倘若朝鮮半島開戰，亦可能導致市場下挫。其他憂慮包括通脹及利率上升，以及貨幣供應大幅減少導致資金流出市場，更重要是不少公司均有參與可能造成嚴重虧損的衍生工具投資，衍生工具仍是一大風險。
Q：你為何鍾情於價值投資？
A：因價值投資是最成功的股票投資方法，這方法源自投資常識，投資於相對股價盈利高並持續增長，且資產負債情況良好的公司將有更大機會獲利。價值投資者注重物色「折讓價」股票，即交易價格低於其「內在」或「真實」價值的股票，一般而言，除市盈率、市帳率及股息率外，投資者亦透過其他各種標準判斷股票是否屬於「折讓價」，包括邊際利潤、股本負債率、已動用資本回報率、股本回報率等。基本因素良好的股票可能因市場情緒低迷或行業表現欠佳等多種原因而以較低的價格買賣，這些股票正是價值投資者的機會。
鄧普頓資產管理執行主席
麥博士（J.Mark Mobius）