各書己見:把握機會追隨新趨勢

過去兩個月股市呈現膠着狀態,本周一終於出現突破,股市在連續第九個交易日的升市中,單日錄得了逾600點升幅,市場氣氛一下子好起來,成交金額亦明顯增加。那麼現在最重要的是甚麼呢?在下認為,所謂突破,假如是真的話,往往是一個新趨勢出現,那最重要的當然是適應新局面發展,追隨趨勢,把握良好機會。

在進一步討論趨勢之前,先說說突破的理由。股市表面上的突破理由(至少是牽動群眾的理由),是內地對人民幣匯率的進一步改革,惹來對人民幣升值的憧憬。這個理由合理與否?一半半吧,但它的重要性卻應該遠低於局面的轉變。

局面怎樣轉變?先說港股成交,由五月三十一日至六月十八日期間,港股的每天平均成交金額約為483億元,較五月十七日至二十八日的平均成交金額667億元減少了約27.6%,但周一成交金額卻高達901億元。衍生工具市場亦有類似情況,本周成交明顯轉趨活躍。

相反理論頗管用

另一個令在下確定市況轉變的,是衍生工具市場的資金流。篇幅所限,單舉周一的資金流向。當天大市急升,流出Call輪的資金總額達到1.06億元,而流入Put輪的資金總額則達5,140萬元。已經有一段很長時間沒有見到窩輪市場出現如此積極的資金部署了,有趣的是,投資者是「拚命」似地把資金投入在Put輪當中,通常在這種時候,相反理論是頗管用的。

香港認股證銷售部主管——

美林亞太區股票結構性產品部副總裁 黃書耀