工業股近期受中國薪酬上漲所影響，人民幣如果升值更會百上加斤，但有一些估值低者仍可留意。金山工業（00040）將於下周二公布截至三月底止全年業績，上半年度已多賺1.33倍，旗下持有79.5%的新加坡上市公司GP工業已先一步派成績表，轉虧為盈賺1.84億元；金山的盈利差不多全倚靠GP的貢獻，故其業績亦有數得計，折合預測市盈率僅約6倍。
金山的缺點是短債高企，截至去年九月底止的1年內銀行貸款高達13億元，但GP於今年三月底的負債水平已降至25%，而金山在三月底前已完成供股，資產負債表將得以強化。
集團縱使負債高，惟派息一向不差，中期息亦派3仙，假如全年派息比率維持30%，將可成另一高息工業股。
金山/GP的產品分為電子和電池兩種，GP持有49.79%的金山電池去年與美國Boston-Power簽署5年合約，為其生產電動車和手提電腦的鋰電池，由於產品組合利潤較高，其毛利率亦由21%提高至23%，未來會進一步開拓電動交通工具業務的商機。
電子產品包括音響設備和揚聲器，一○年度盈利貢獻同比上升60%，但揚聲器營業額減少15%，美國和歐洲分別減少23%和18%，歐元貶值的影響相信會逐步浮現。GP已收購上海金亭50%股權，中國汽車業蓬勃發展帶動了汽車配線業務的收入。
此欄三月中曾推介金山，四月底曾升至1.4元，五月隨大市急瀉，但1元附近支持力不俗，現價還原基本步，估值低廉，加上汽車和電腦電池具增長前景，負債高的問題應可逐步解決，只是歐洲經濟情況會對業務帶來一定程度影響。
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