五月下旬，筆者在本欄分析中國、美國和港股走勢，當時指出雖然三個股市的主要指數都已跌破了所謂的「牛熊分界線」，但筆者認為，只有A股是再次步入熊市，美股和港股只是處於牛市二期調整。道指在上周連續4天收於200日線上，港股昨日亦重越250日線，恒指高位逼近21,000點，證明美股和港股屬於牛二調整的看法正確。A股昨日出現逆轉走勢，滬綜指先軟後揚，上漲70點，成交亦明顯放大。滬綜指昨日重越10日和20日線有初步轉穩迹象，但仍須突破五月二十八日的反彈高位2,686點，才能初步確認見底。
滬綜指由去年八月四日高位3,478點回落，跌至九月一日低位2,683點，不足一個月內跌幅達23%，可視為熊市一期。之後A股反彈至十一月二十四日高位3,361點。
滬綜指由3,361點展開另一跌浪，跌至今年五月二十一日低位2,481點，這次跌幅達26%，可視為熊三。熊市是否已見底，最少要升回50日線之上才能確認，該線現時處於2,770點水平，每天以十來點子速度下降。如果美股和港股已完成牛二調整，再配合A股完成熊三，開始進入牛一，美股和港股將進入牛三。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）