今年上半年受到歐洲主權債務危機影響，金融市場持續波動，預計下半年將持續有危機出現，歐元區和國際貨幣基金會的救助效果仍有待觀察，而歐元貶值給美元匯率造成較大壓力，如果美元大幅升值，將對美國剛剛開始復甦的經濟造成打擊。美國市場在經歷了一季度的技術性反彈後，也有較大的回調壓力。
綜合對下半年國際金融市場走勢的估計，對於基金下半年的配置，應以靈活的策略及時配置調整，以取得超越市場的回報。下半年市場的走勢將受多個因素影響，其中包括各國貨幣政策，及經濟實況與估計差異等，受到歐債危機影響，中國及歐洲加息時間已推遲，而美國何時加息，更是決定各金融市場表現的重要因素。
至於全球主要國家經濟表現與實際是否符合，若好於預期將有利於市場靠穩，而低於預期則可能使市場出現進一步的下跌。政策的不明朗及國際經濟形勢的複雜性，令下半年市場的不確定性極高。
對於基金配置，股票型基金仍要保持謹慎的態度，市場出現單邊上升或下跌機會的可能性較小。基金的選股能力及策略是決定其表現的主要因素，而靈活的混合型基金，相對上較股票型基金更有優勢：若市場再次出現恐慌性下跌時，投資者可以階段性逐步配置部分具有市場代表性指數型基金。
投資者在債券基金的選擇上，應偏重考慮欠期較短、權益類資產配置較低的基金。在加息的預期下，大市對債券市場的基本面並不樂觀，但較股票市場的風險仍有較為明顯的優勢，由於下半年利率上行壓力較大，資金對流動性的需求將會增加，對貨幣市場基金的收益率有望繼續提高，因此低風險投資者可增加貨幣基金的比例。
曜熊理財策略董事 馬煒喬