最近，筆者出席了香港中文大學的EMBA論壇；嘉賓講者為招商銀行（03968）行長馬蔚華博士。馬蔚華指出企業想要成功，必先講求策略、管理及文化。基金經理要幫助投資者達到理財目標（無論是資本增值、收入抑或保本），同樣需要透過不同的策略。
價值投資法是較廣為人識的投資策略之一，美國股神巴菲特是價值投資法代表人物。
簡單而言，價值投資法就是從下而上透過了解一家企業長線（約三至五年）的盈利增長能力來評估其價值；再把相關的股票分為三大類：估值合理、估值偏高或估值偏低。若投資者找到前景看好且估值合理的股票，便應買入作長線持有（如巴菲特投資於比亞迪（01211））。當原具價值的股票其市價升至高於合理價格時，投資者便應評估企業的未來盈利能力；若現價高得不合理時，投資者便應考慮沽出股票（如○七年時，巴菲特沽售中石油（00857）股票）。當市況低迷，股票被拋售至低價時，對價值投資者而言，這卻是一個機會，讓他們低吸優質股票以作長線持有（如○八年金融海嘯時，巴菲特買入投資銀行高盛的股票）。
筆者就曾經被一位退休人士詢問，到底買高息股票基金好還是買一些自選高息股票好？個人認為如果投資者的自選高息股票組合的回報能夠做到較基金的回報更高，而且波幅亦較基金的波幅更低的話，基本上，他是可以考慮自已充當基金經理的。
接着下來，投資者要考慮的就是成本。首先是自己的機會成本，退休人士操勞大半生，晚年到底應該花費有生之年去鑽研投資，還是珍惜時間與家人樂享天倫安享晚年呢？
另外，基金的好處之一，就是幫您由小戶變成大戶！除非閣下的資金非常充裕，否則要做到從回報、波幅及開支比率三方面都跑贏專業的基金經理其實是頗有難度的。假如閣下是高端客戶，你的機會成本可能又會較高！要選擇合適的基金經理及投資策略，投資者大可找專業的理財顧問代勞。
由於社會愈趨富裕（尤其是內地）及人口老化等現象，加上管錢又並非想像般簡單，難怪馬蔚華在論壇答問時亦指出將來業務發展的亮點之一亦在於財富管理。
（讀者請注意基金及股票價格可升亦可跌。本文意見只供參考，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金及股票組合，有可能持有文中提及的基金及股票。）
東驥基金財富管理部聯席董事（理財服務） 吳玉坤