過去幾個月金融市場一直被悲觀情緒主導，歐元兌美元自去年十二月的高位1.5145大幅回落至近期的低位1.1876，累積跌幅高達21.58%；同期美匯指數及黃金則受惠於避險資金湧入而大幅上升15%及14%。
然而，匯市及商品價格經歷一輪持續急跌之後，市場氣氛已由極度悲觀慢慢過渡至審慎理智，並開始再次接受正面的訊息，令歐元、澳元及紐元等主要貨幣，於上周均出現不俗的反彈。
雖然中國五月份居民消費品價格指數錄得19個月以來的最大增速，年率上升3.1%，高於預期的3%及四月的2.8%；但五月工業增加值只增長16.5%，增速比四月的17.8%及三月份的18.1%明顯放緩，而一至五月城鎮固定資產投資亦放緩至只增長25.9%，所以中國短期之內加息的機會不大。
若中國繼續維持貨幣政策不變，則將對商品貨幣帶來支持。加上三大商品國家澳洲、新西蘭及加拿大本身的經濟相對較為穩健，澳洲早在去年十月已經開始加息，加拿大及新西蘭本月亦已相繼開始加息，即使未必會連續地加息，但其相對穩健的經濟將會為今年稍後提供再次加息的條件。商品貨幣在上周築底反彈之後，本周有望進一步延展反彈勢頭。
新鴻基金融集團分析員 賴春梅