近期市場上有不少報告指，由於歐債危機使歐元匯價節節下挫。如趁歐元弱勢中國進行人民幣匯率改革，即與美元脫鈎，相反與一籃子貨幣掛鈎，這將是一個絕佳時機。
上述市場的想法當然有其道理，但卻忽略了一個政治的考慮。如果在此時進行人民幣匯率改革，而出來的結果是令人民幣實際上出現了「貶值」而非「升值」，相信國際社會將難以接受。過去無論是國基會、美國抑或是其他要求中國改革匯率的國家，其真正的訴求便是要求人民幣重拾○七年開始的升軌，故從政治角度分析人民幣一旦與美元脫鈎，相信便只得升值一個方向。
當然，中央也明白此點，惟現階段要讓人民幣升值風險實在太大，尤其當歐洲債務危機仍未能穩定下來，如中國在現階段讓人民幣升值定當對其出口造成更大的打擊，對其經濟造成更大的負面影響。筆者相信，中央會選擇一動不如一靜，直至歐洲的經濟問題穩定下來，屆時才會真正進行匯改並讓人民幣上升。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培