積金101：公積金ＭＰＦ異曲同供？

強積金在二○○○年推出，總資產值至今年三月底已逾3,000億元；公積金的參與人數雖然較少，但由於在九三年已推出，資產值亦逾2,000億元。公積金分為界定利益（Defined Benefit，簡稱DB）計劃及界定供款（Defined Contribution，簡稱DC）計劃，當僱員退休或離職時，前者會因應年資及薪金等因素，運用預設的公式計算退休金金額，即是長期服務金；後者與強積金性質相似，即僱傭雙方須各按入息比例作每月供款，回報則視乎投資收益。有部分公司會同時提供兩種公積金及強積金計劃，讓僱員二擇其一。

供款計算公積金僱主投入更多

AXA（國衞）香港首席退休及企業保險總監吳智珊表示，雖然現時強積金成為退休計劃的主流，但仍有公司提供公積金計劃讓僱員選擇，在強積金未推出前，不少企業為僱員提供退休福利，以增加僱員的歸屬感及挽留人才，計劃並屬僱主自願性質。

在供款計算上，公積金較強積金更靈活彈性。無論是公積金的「DB」或「DC」計劃均沒有設定具體的供款要求，可選擇由僱主單方面供款，或由僱主及僱員雙方共同供款，亦無設立供款上下限，但「DC」計劃通常是僱傭雙方各按入息比例供款，且僱主的供款比率一般較強積金高，但須視乎年資及個別合約條款。反之強積金規定僱主必須供款，僱員則視乎入息水平而定，雙方強制性供款均為僱員有關入息的5%，每月供款上限為1,000元。若僱員每月入息少於5,000元則不用供款。

以政府公務員的公積金計劃（○○年六月或以後入職的公務員）為例，公務員年資愈長，政府供款便愈多，在員工服務年期首3年，政府的僱主供款率為5%，跟強積金一樣；若公務員無間斷服務3年至15年，則僱主的供款率為15%，之後每5年增加2%至3%，最高供款率為25%，僱主的供款率比例較強積金優勝。

基金選擇公積金投資自由度大

公積金投資項目亦較為多元化，Towers Watson首席投資顧問曹偉邦稱，公積金的「DB」計劃由僱主營辦，投資選擇權通常由僱主決定，若公司條例許可，可投資對沖基金、房地產項目及商品基金等，而公積金的「DC」計劃與強積金一樣，都是由僱主選擇受託人，僱員選擇計劃內的投資組合。

不同的是，強積金投資項目受條例限制，而公積金則沒有。曹偉邦舉例說，強積金規定基金要有30%資產投資於港元資產，以及投資於一隻股票不得超逾資產值的10%，而公積金則沒有該等限制，投資自由度更大。

投資攻守公積金可涉較高風險

若比較兩類計劃的投資表現，何者較佳？吳智珊指出，由於公積金不受條例規管，投資範圍可涉及較高風險的產品，在風險較高、潛在回報較高的情況下，公積金的回報理應較強積金優勝。

由於公積金的「DB」計劃設有某特定公式計算退休金的金額，若股市疲弱，退休金縮水，差額須由資方補足，由老闆負上「包底」的責任，故較難比較該計劃內的投資表現。若單以公積金的「DC」計劃與強積金的基金比較，則以前者的基金表現稍勝。據Towers Watson提供的數據顯示，比較兩者4類混合資產基金於去年表現，公積金中位數平均較強積金稍勝約0.7%至1.4%。

公積金及強積金所反映的價格均已扣除行政費用，故對該基金表現有決定性影響。曹偉邦稱，現時公積金「DC」計劃成員只可每季或每半年作基金轉換，強積金計劃則較靈活，大多可每天轉換，但行政手續上相對繁複，故管理費用一般較公積金「DC」計劃為高。

累算權益常轉工 MPF較着數

強積金須在成員年滿65歲的法定退休年齡才可提取，而公積金則由個別計劃來釐定。「雖然公積金供款率一般較強積金高，不過公積金會按員工年資，計算離職時所得的權益，若經常轉工的打工仔，年資未必合乎該公司設定可全數拿取權益的資格，故選擇強積金反而更『着數』。」吳智珊說。

公積金計劃設有「歸屬比例」，會按員工年資計算僱員離職時可取回的權益，然後計算「最低強積金利益」，把相關數目全數由公積金計劃轉往強積金帳戶保存，其餘金額則可自由提取，但這只限於○○年或之後參加的計劃成員。在強積金制度下，所有強制性供款均即時歸屬於僱員，但須保存至65歲，或在法例容許的特定情況下方可提取。