關焯照:債務纏身累歐洲

九七亞洲金融風暴與歐元債務危機,似乎同樣因「借錢太多」累事,但事緣並不相同。當時亞洲國家如泰國及南韓等,由於企業過度投資,引發資產泡沫,不同國家的貨幣相繼面臨急速貶值,外資炒家乘機大舉沽空圖利,最後透過外匯管制手段解困。但歐洲是典型主權債務危機,主要牽涉個別歐盟成員國的國家財赤問題,包括希臘及葡萄牙。

近期歐元受壓,因市場憂慮區內其他大國如法國及英國同樣債務纏身,將出現更大結構性問題,歐元區最終瓦解。但目前典型債務危機會否步亞洲金融風暴後塵,還看市場的信心,即救市措施能否奏效,以穩定銀行金融體系。估計歐元未會大幅貶值,除德國不願重蹈覆轍外,料歐盟拯救計劃仍可減慢其貶值速度。