出口股續跌
利豐及思捷（00330）昨日繼續下跌，分別跌0.3元至34.05元及跌0.2元至44.35元。
瑞信指，利豐來自歐洲業務的收入佔整體收入27%，以市帳率對股東回報率計，估值較區內同業出現195%溢價。若一家公司出現150%以上溢價，則已反映了股東回報率增長一倍。
而思捷雖有85%收入來自歐洲，屬區內同業佔比最重的一家公司，但若以市帳率比股東回報率計，思捷卻較區內同業出現53%折讓。
瑞信假設折讓由53%降至0%，思捷的股東回報率可升至26%，但以現時歐洲的情況考慮，股東回報率是否可高至26%，則當然有討論空間。瑞信指，溢價較高的股份股價現時會較為脆弱。