美銀美林指百盛集團（03368）首季撇除一次性項目後的核心盈利實際增長有20%，符合預期，維持全年每股盈利增長20%預測不變，股份在內地百貨股中不但是較具規模的一間，且有往績參考，流通性良好，估值落後於其他消費股，視之為行業中的首選，給予買入評級，目標價14.35元。
百盛今年首季盈利按年增4.4%，惟撇除一次性的股權支出後的核心盈利實際上升20%。期內同店銷售增長達到10.8%，是自○八年第四季金融海嘯以來最大的升幅，相信全年有機會維持同店銷售增長在10%以上水平。因推廣支出減少，一般支出等降低，整體成本控制良好下，毛利率上升0.69%。
報告指，內地收緊流通性之際，市場擔心消費市場受到影響，但百盛素來針對中端消費者的客戶群，業務增長來自工資增加及勞工市場狀況，財富效應變化的影響反而不大。
美銀美林指因百盛去年業績以上半年表現較下半年為佳，下半年比較基數較低之下，今年下半年要取得一定增幅並不困難，況且下半年的一次性開支應會大減下，盈利增長可望加速。而且公司具注資前景，估計今年第二季尾有機獲注入一項資產，到下半年時可望再獲多注入兩項資產，帶來更大盈利貢獻。
報告預測百盛全年每股盈利增長達20%，料每股盈利為0.387元人民幣，明年料升至0.48元人民幣，增幅加速至24%。而公司是內地最大規模的百貨連鎖之一，往績表現穩定，又具有良好的流通性，風險較同業為低。
該行按預測市盈率27倍，定百盛目標價14.35元，認為股份自○九年以來，在內需股中一直表現落後，估值偏低，未反映本身的因素，不但給予買入的投資評級，還視之為內地百貨股份中的首選。百盛昨收11.04元，距目標價還有近三成的潛在升幅空間。
美銀美林
評價：估值落後於其他消費股
建議：買入
目標價：14.35元