Smart Money：騰訊輪網羅勝算

騰訊將於周三公布首季業績，憧憬企業增長理想的投資者想提高整體回報，可透過高槓桿的窩輪炒業績獲利，然而，亦需留意相關策略和風險。騰訊股價近月在150元至170元區間上落，本身持有騰訊的僑豐證券業務發展董事連敬涵強調，該股將繼續優於大市。雖然內地互聯網股受外圍經濟的衝擊較低，但短期而言，騰訊走勢仍主要受大市及業績表現左右，預期該企將公布的業績理想，股價近日只是跟隨大市回落，是入市機會，若恒指下試19,500點，不排除股價會跌至150元。

業績出色可上170元

騰訊上周五收報152元，他認為股份在公布業績前未有被大規模炒作，因此若季度業績增長超預期，股份有望上試168元至170元，投資者可以在150元水平吸納，止蝕位定於145元。

內地推動三網融合，為騰訊的業務帶來新亮點。內地人對互聯網的需求大增，加上3G業務發展迅速，有利提升遊戲及廣告收入，亦有助互聯網平台發展。另一方面，該企早前斥資3億美元入股俄羅斯Digital Sky Technologies，打開俄語及東歐互聯網市場，有助開拓國際市場，同樣是股份的利好因素。

受歐洲債務危機拖累，恒指接連下挫。法興環球股票產品策略師蔡秀虹指出，騰訊早前逆市上升，所以多數投資者選擇先行獲利，因此相關認購證在四月三十日至五月四日連續三個交易日錄得資金淨流出，至上周中期資金才出現回流迹象。

換中期輪減時間損耗

市場憧憬騰訊蓄勢向上，不乏投資者買入相關短期輪博反彈。上周初成交較活躍的騰訊窩輪多在六月至七月到期，至周末則集中在八月底至十月到期，投資者換輪的趨勢或是與市況劇變有關係。

事實上，散戶於三月份買入中期輪，現已轉為短期，一周的時間值損耗可達6%至7%，因此不妨轉換九月至十月到期的中期輪，以減低時間值損耗。蔡秀虹建議選擇輕微價外輪，貪其槓桿高，就市場所見，5%至8%長期價外的騰訊窩輪一般含有5至6倍槓桿。

然而，法巴股票及衍生產品部聯席董事郭小菱指出，投資2至3個月到期的價外輪風險仍高，由於存在高實際槓桿，一旦看錯走勢，窩輪的面值將因而跌得更低殘，另時間值損耗亦是值得留意的地方，因此投資者宜注意止蝕。

近日騰訊窩輪的引伸波幅有抽升迹象，有利投資者的回報。郭小菱建議趁業績期博反彈的投資者，也要選擇街貨量低於30%的窩輪，否則一旦看錯市，相關認股證將面對較大沽壓。她續稱，若看好騰訊可企穩145元後博反彈，投資者可在該水平買入，於152元止賺，推介短期認購證（18985），街貨百分比只有0.95%，行使價162.8元。

蔡秀虹建議於150元左右買入認購證，在155元附近止賺，推介中長期價外認購證（21742），十月到期，實際槓桿約5倍。