歐洲債務危機引發環球市場恐慌，上周港股繼續尋底，恒指牛熊250日線以至20,000點大關相繼失守，恒指下一個支持位料退至今年低位19,423點。惟是次大市只屬牛市二期的中期調整，並非由牛轉熊。在經濟基調及企業盈利持續改善的大前提下，經濟上升周期趨勢仍然未變，大市中長線走勢仍然樂觀。
而是次環球股市調整，仍是由資金流向及恐慌情緒主導，料歐盟及國基會對南歐債務危機不會坐視不理，相信其帶來問題的深化程度，應不及金融海嘯般嚴峻，但困局未解陰霾猶在，故歐洲債務危機進展將主導本周大市方向。同時反映資金流向的港匯指數，上周低見7.77仍處偏弱水平。
過去一周資金傾向流入債市及美元避險，美匯指數升至84，為去年五月初以來高位。短期即使港股已呈超賣，在缺乏利好消息刺激下，暫難出現大幅V形反彈。儘管如此，上周部分較大市先行下挫的板塊，如內銀股及內房股，已出現參差見底局面，而部分強勢股出現急挫沽壓，亦是大市距離見底不遠先兆。
鑑古可以知今，過去十年恒指分別有四次跌穿250日線後均有30%至50%的反彈升幅，當中兩次的反彈創歷史新高。現時恒指預期市盈率已回落至13.2倍，較歷史平均水平15.2倍為低，中長線投資者現可分段吸納，對象則宜以重磅股為主。至於恒指短期上方阻力位，已下移至20,700點左右，多條平均線匯聚於21,000點之上，短期不易上破。
外圍方面，美國本周公布數據中，宜留意周四公布的申領失業救濟金人數及周五公布零售銷售。內地則於周初公布一系列經濟數據，焦點仍是新增貸款，及通脹會否高於3%的警戒水平。
康宏証券及資產管理董事 黃敏碩