市場擔心希臘債務危機將會蔓延至歐元區的其他國家，引發投資市場的風險承受意欲急急下降，再加上大戶借機狙擊歐元匯價，導致商品及股市均風聲鶴唳，環球金融市場紛紛受累而向下，道指更於上周四懷疑因錯誤交易而導致出現近千點的單日跌幅，引發市場恐慌情況迭起。
目前，黃金及債券已經成為資金的避難所，金價於執筆時，經已衝上1,200美元的關口，相信挑戰歷史高位的機會仍然存在，而其他商品價格則出現超賣情況，短線可能會有所反彈，但歐元區的債務問題相信將會繼續成為淡友發難的藉口，整體而言，相信市場走向仍然以偏淡為主。
現時大戶的手段，明顯是於歐元區債券以及CDS市場作大手沽空，導致投資者更加擔心歐元區的債務危機將會更加惡化，但各位不要以為他們想在這些市場賺錢，真正的主戰場其實是流通性極大的匯率市場。
債券及CDS市場的規模較細，特別是CDS市場的透明度不高，大戶可以小量資金便能成功營造歐元區債務岌岌可危的情況，令評級機構不得不調低主權評級，繼而於市場上散播歐元區可能解體或部分國家將退出歐元區的流言，令歐元匯價面對沉重沽壓。
情況就好似當年索羅斯追擊英鎊，以及在亞洲金融危機時，大戶追擊港元及港股時，所採用的相同手段。
換句話說，單是從債券市場或CDS市場着手，不能輕易擊退大戶的狙擊，除非歐洲央行也效法香港政府，於匯率市場上積極干預匯價，與大戶於主戰場決一死戰，才有望重整投資市場秩序。
可惜的是，全球中央銀行過去一年多時間於市場上大量注資，為大戶提供源源不絕的彈藥，令歐洲央行於歐元匯價的干預很可能事倍功半，並要面對敗陣後歐元區或瓦解的風險。因此，筆者認為現時的歐債危機，應是有組織的狙擊行動，大戶們不會輕易收手，投資者大概只能自求多福。
當然，無論歐元匯價或周期性商品價格，於過去一星期累積龐大跌幅，相對強弱指數發出超賣訊號，出現短線反彈不足為奇，但筆者認為反彈是投資者建立淡倉的絕佳時機。倘若油價回升至78美元以上，或銅價上升至7,000美元以上，相信是做淡的好時機。
至於喜歡買升的投資者，黃金是一個不錯的選擇，因歐洲債務危機繼續惡化，避險需求也會更大，對金價將帶來支持作用。短線金價支持處於1,195及1,175美元。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉