理財Campus：人仔保單有利有弊

美國財赤持續攀升，令不少投保人擔心日後所供滿的美元保單會跟隨美元貶值，相反人民幣保單中滾存的現金價值理應可受惠於人民幣升值。市面上的人民幣保單大多兼具人壽及儲蓄成分，保險公司並會提供紅利作為回報，與坊間的儲蓄保險大致相同。

享人壽保障 門檻較高

人民幣保單的投保額以人民幣計算，但保費或紅利均以港元作結算，即客戶以港元支付保費，保險公司會以當日匯率將有關金額換算為人民幣，在到期日或支付賠償時，保險公司會將該筆款項兌換至港元支付予投保者，若人民幣升值，投保人則可享有匯兌上的收益。

目前只有3家銀行及保險公司推出人民幣保單，分別是中銀人壽、花旗香港及滙豐。該類計劃以儲蓄成分為主，提供介乎1.18厘至1.5厘的每年期滿保證回報率，並設有非保證的紅利收入，入場費最高為10萬元人民幣，最低則為3萬元人民幣。當中均設有人壽保障，保障期為5年至10年不等，投保人若於保障期內身故，將有保證現金價值或整付保費全數以至額外4%的賠償（滙豐人民幣保單提供額外意外死亡保障，保額相等於總保費50%）。

衡量負擔 防愈供愈貴

坊間的儲蓄保單多以美元或港元結算，與人民幣保單比較，各自有何優劣？進邦滙理副總裁張崇堯稱，人民幣保險入場門檻較高，其保證利息亦遠低於部分以港元及美元計算的傳統保險，除非人民幣在投保期內大幅升值，否則總投資收益難以高於上述的港元或美元保單。另外，要留意人民幣保單跟以美元結算的101計劃保單有相似之處，就是人壽保障成分低，投保人若身故，只可取回跟所供入保費相若的金額，賠償額不及一般的純人壽保險，較適合有餘錢的投資者作分散風險之用。

事實上，部分以港元或美元計算的儲蓄保險，保證年息一般較高，以友邦保證定息戶口為例，5年期保證計劃最低入場費為3,000美元（約23,400港元），保證年利率約2%；7年期入場費則為5,000美元（約39,000港元），保證年息3.7%。

張崇堯又提醒，隨着人民幣升值，若非一次過繳付人民幣保單，日後有可能愈供愈貴，投保人需承受匯率風險，在投保前應先計算自己是否有足夠能力承擔較原先保費增加5%至10%的差額。另外，投保人期內若有財政需要，一旦中途退保，所取回的金額有可能低於已繳付的總保費。

免資金鎖死 人債較佳

現時人民幣保單最大賣點是可捕捉人民幣未來長遠的升值潛力，但市面上仍有不少如人債等投資產品，人民幣保單並非唯一選擇。若把人民幣保單跟人債比較，兩者又有何優劣？

目前坊間未有新發行的人債，但投資者可透過二手市場買入，最低入場費一般超過1萬元人民幣，到期日可獲得保證回報約2%，但不設紅利收入。以二○一二年十月到期、由中國政府發行的人債為例，經中國銀行買入的發售孳息率為1.75%。

這類人債的年息並非相當吸引，但好處是可在二手市場放售套現，買賣較為靈活；相對上，人民幣保單投保人若中途退保，或會損失所供入的金額，資金變相被鎖死。

人民幣升值大勢所趨

近期歐美各國要求人民幣升值的壓力不斷，本港單計二月份的人民幣存款已突破660億元，反映市場看好人民幣前景。

升勢放緩

渣打及星展早前均發表研究報告，預測人民幣在年底會升值3%；摩根大通董事總經理李晶早前亦估計，人民幣兌美元至年底會升至6.5水平，預期全年升值約4%至5%；滙豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基則認為，人民幣升值是無可避免的事，預期人民幣會於年中開始升值，未來12個月升約3%至5%。

人民幣近年一直維持強勢，自○五年內地實施匯改以來，人民幣兌美元至今已累計升值約21%，但今年人民幣升值明顯放緩，兌美元僅升值約0.02%，表現令人失望。