上周五美股高收，道指收報10,997點，升70點。縱然美股向好，昨日港股卻出現獲利回吐，恒指收市報22,138點，下跌70點。
中國澱粉（03838）憑藉管理層的眼光和遠見，除在本業中有突出表現外，亦已成功將業務擴展至其他領域。目前它除了玉米澱粉外，也生產賴氨酸鹽酸鹽，以及其他玉米深加工及玉米製副產品。其主要客戶為化工、造紙、食品和飲品、動物飼料及農業肥料製造商。
縱然如此，公司除了於玉米市場不斷擴大業務外，更銷售蒸汽及電力，主要服務山東省壽山市的當地客戶。它有足夠電力產能滿足對外的蒸汽和電力銷售和應付其內部生產需要。從公司開始銷售蒸汽和電力，這業務已為它帶來持續和穩定的收入。
公司憑着產品的質量，因擁有可靠和穩定的產品供應，以及付運和售後服務而取得客戶的支持。由於公司擁有持續優化產品和生產技術，它可以按照客戶的特定要求研發不同配方的玉米澱粉產品，例如，公司成功為造紙商研發應用的玉米澱粉配方作為造紙的原材料。
公司的管理層對電力供應的豐富經驗，令公司一直維持有充足的發電能力以供它對外的蒸汽和電力銷售以及內部生產所需。現時其熱電發電廠已可以持續提供穩定而不俗的盈利貢獻。同時，公司對蒸汽和電力的自給自足使它可以於營運上對外來蒸汽及電力供應的依賴減至最少。
再者，中國澱粉的生產基地設於中國山東省壽光市，可以說盡享地利，原因是這地區以農產品出產豐富著名，而且是內地其中一個玉米產量最多的省份之一。公司能處於附近有大量原材料供應的區域讓它可以保持充足穩定的原材料供應和更有效地控制採購和運輸成本。公司成功的地方在於它能將資金投放在風險較低的發電業務上，不但替其提供可觀回報，又能對本業給予極大幫助，是明智之舉。
恒豐證券董事總經理 張華峰 （作者為註冊持牌人士）