積金101：學睇MPF報表瞻前顧後

周年權益報表猶如讀書時代的成績表，總結過去一年打工仔的強積金戶口供款情況，有助大家檢討得失，籌劃未來，為將來安享退休生活鋪路。

打工仔近期應已陸續收到這份成績表，因《強積金投資基金披露守則》規定，強積金受託人須於每個財政年度完結後的3個月內向計劃成員最少郵寄一次周年權益報表。然而一般打工仔看到的只是表面數字，只有精明者才可看到更深層次，找到箇中疑問並從中拆解。

股債比例變 檢討攻守

滙豐環球投資管理機構業務部董事夏卓華表示，在檢閱周年權益報表時，除要留意大家較關注的賺蝕情況、過往供款的資產分布，現時自己在買甚麼基金也不容忽略。他指不少打工仔不清楚自己正在月供甚麼基金或戶口賺蝕情況，但又常藉詞怕麻煩而不去查閱，基金表現會直接影響資產組合的比例變化，尤要留意較高風險的股票以及較低風險的債券和現金比例，檢討當比例改變了，是否仍符合個人的投資目標。

放大圖片	放大圖片	強積金周年權益報表有助打工仔檢視退休策劃的進程。

例如成員原先的歐洲股票基金供款比例為30%，查閱報表時發現該比例已降至20%，因該基金期內表現不及組合內其餘基金，這時成員便應檢討投資歐洲股票基金的比例需否轉變。又例如組合內的總體股票比例，若由於股票基金表現秀麗，而令其佔組合比例由50%增至60%，成員便應開始留意這股債比例是否仍適合自己。

月供成效 股債有差異

若你買入滙豐恒指基金，並從基金評級機構獲悉基金今年回報10%，但這不等如你今年在該基金獲取相同回報，因強積金以平均成本法形式每月供款，其回報與一次過買入基金不盡相同，不過究竟兩者有何差別？滙豐利用理柏數據，分析強積金市場上34隻香港股票基金及20隻環球債券基金（見附圖），由○○年十二月二十九日起截至不同年份的累積綜合回報，藍色棒代表一筆過在期初投資所得回報，紅色棒代表以平均成本法投資所得回報，結果發現，以平均成本法投資港股基金大部分時間可跑贏一筆過投資，但環球債券基金方面，卻是一筆過投資更勝一籌，9年累積回報跑贏平均成本法逾一倍。

股票高回報 長線可取

夏卓華解釋，平均成本法於債券基金上失效，因其波幅較股票基金低，且大多平穩向上，較少機會出現負回報，形成以平均成本法投資「愈買愈貴」，反而不及一筆過的長線持有策略，因此平均成本法較宜用於波動性較大的股票基金，讓投資者於跌市時買入較多「平貨」，當市況重返升軌時可加大回報。

全部投資於股票基金的回報是否一定最好？我們現在再看附表，滙豐利用理柏數據，計算出由○○年十二月二十九日截至今年二月及去年二月，港股基金及環球債券基金在不同分配比例下取得的平均成本法回報。截至今年二月的結果很「正路」，港股基金比例愈高愈能跑贏；不過，若不計及去年的大升市，股票比例愈高，回報卻愈差，反映股票基金是「高風險，高潛在回報」。夏卓華認為，可承受較高風險的打工仔（如尚有20至30年才退休），以平均成本法長線投資股票資產較可取，而數據亦顯示主動式管理的強積金港股基金可跑贏恒指。

睇報表小貼士

按法例，強積金周年權益報表需列出僱員的個人及計劃資料、僱員和僱主於該年度的供款、款項轉移詳情、年度開始及終結時的累算權益價值以及受託人在年度內尚未收到的供款，個別受託人也會提供額外相關資訊，如一看即明的資產分布圖，而滙豐的報表更特設一個將來的累算權益預計圖，助成員了解退休策劃的進程是否理想。由此可見，周年權益報表正好提醒打工仔要適時為強積金「瞻前顧後」。