第一拖拉機（00038）○九年經營收入同比增長13.1%，毛利率為14.1%，對比○八年10.4%，大幅提高了近4%。隨着國家對農村扶持力度的加大以及農民收入的提高，我們預計農業機械行業在今後兩年將繼續看漲。
一拖作為農業機械細分市場的龍頭，將更多受益於行業的利好因素。此外，公司目前較為理想的盈利水平有望維持，長期來看公司的市場地位穩固，首予公司增持評級。二○一○年、二○一一年EPS預計分別為0.47元及0.61元，給予公司的目標價為6.7元，對應二○一○年預期市盈率13倍。
時富證券：建議增持