美國十年期國庫債券孳息率近期一度升越4厘，是自去年六月以來的最高位，是否意味美國聯儲局快將加息？
美國債息升，取決於不同因素，包括經濟表現，如果經濟向好，刺激信貸需求上升，再加上通脹升溫，就可能促使聯儲局加息，而市場的加息預期將推動債息上揚。
此外，債息亦受到基本供求因素影響，例如當美國財政部拍賣國庫債券，如果需求熱烈，供不應求，就會促使債券價格上升，債息下跌。相反地，如果反應冷淡，供過於求，就會令債價下跌，債息上揚。
最近美國國庫債券孳息上升，主要還是受到債券拍賣影響，以上周為例，美國政府就推出了總值820億美元的債券以供拍賣，自然對債券價格構成壓力。
市場對於聯儲局的加息預期（何時加息和加多少），其實更反映於美債期貨的價格上。從近期的美債期貨價格顯示，市場預期聯儲局有七成二機會在今年十一月加息，而加幅最少為0.25厘。事實上，聯儲局主席伯南克最近重申，美國經濟尚未走出困境，房地產市場和就業是經濟的最大障礙，所以聯儲局將維持低利率一段時間。
最近的美國國債孳息升勢對股市並未構造直接影響，但要注意的是，可能影響美國房屋市場，因為美國國債孳息上升的同時，亦拉動30年期固定利息房貸利率上升，如果升勢過於急速，將不利於美國房屋市場的復甦前景。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）