Smart Money：氣候變化基金熱爆

全球暖化是近年最令人關注的環保問題，它引發極端天氣、冰川融解、海平面上升、生態系統改變、水資源短缺、土地沙漠化等嚴重的生態問題。《哥本哈根協議》雖無法律約束力，但最低限度達成了控制全球增溫在攝氏2度之內的目標，各國亦需自行制訂至二○二○年的減排目標。現時已有逾110個國家簽署協議，其中41個發達國家已提出減排目標，35個發展中國家已做出減排規劃。這76個國家的溫室氣體排放量佔全球總排放量的80%以上。

中美大增環保開支

環保行業較其他行業更為資本、科技密集，極為倚賴政策支持。事實上，美、中兩國作為世界最大能源消耗國，各自亦有推動新能源和環保行業發展。美國奧巴馬政府繼去年的「綠色新政」後，今年初再宣布一項總額為23億美元的稅收優惠政策，用於在智能電網、太陽能、風能和有效管理技術等清潔能源領域，並創造1.7萬個就業崗位。另外，他亦提議多項措施支持環保電動車，早前如生產電池、零件，建充電站，以及為電動車車主提供稅務優惠等。

至於中國，國家財政部的二○一○財政預算中，環保開支預算為55.26億元人民幣，同比大增45.8%。中國的新能源發展亦愈趨成熟，去年中國新增風電裝機超過一千多萬千瓦，增幅為世界第一。中國國家能源局局長張國寶早前亦曾表示要「重點加快發展可再生能源和核能，加大國際合作力度，加大能源科技研發力度等」。加上中國亦向聯合國作出了在二○二○減排45%的承諾，相信未來在國策上會繼續支持環保行業發展。

施羅德投資管理基金經理Simon Webber認為中國的減排目標是可以達到的，而中國在太陽能和風力發電上的重要性亦愈來愈高，故他看好亞洲（日本除外）地區的低碳工業長遠發展。事實上，據晨星資料所示，環境生態類基金過去一年的回報亦達43.15%，升幅不俗。

新能源業市盈吸引

在能源方面，Webber較看好風電、核能和天然氣三方面。他認為，與石油及煤相比，天然氣除了較潔淨，價格亦處於低水平，故相信天然氣的競爭力將超越其他兩種化石燃料。他續指，可再生能源行業的平均市盈率已由數年前的30至40倍下降至10至15倍水平，估值變得更吸引。相反，他認為碳市場的發展動力不大，除預料今年碳價不會大幅反彈外，亦看淡與碳市場直接有關的股票。

然而，Webber亦坦言產能過剩是其中一個最主要的問題，當中以太陽能行業為甚，故他相信未來部分太陽能電板公司將面臨被淘汰的命運。他續指，隨着傳統能源價格上升、資本密集程度增加，未來在低碳行業的競爭將進一步加劇，但對出色的行業龍頭而言，它們的地位將更為穩固。