維達國際（03331）早發盈喜，已炒一轉，而業績理想，但升勢未能持續，表現較為反覆，業績公布後，慣例升後回落，理由同樣是擔心原料價格上升而影響毛利。
維達去年純利3.97億元，較上年的1.66億元增長139%，每股純利44仙，已派中期息3仙，將派末期息9仙，今年股息12仙，較上年增加160%，派息比率由25%增至27%。
維達經銷生活用紙，如衞生紙、紙巾及濕紙巾等，去年銷售額增長14.5%，而銷售成本則跌4.5%，毛利因而激增85%，毛利率由21.2%增至34.2%，銷售及推廣費用增加54.6%，行政開支增加40%，支出的增幅明顯低於毛利的增長，連同其他影響，淨利潤率由6.8%增至14.3%。
毛利率的上升，主要是○八年提升售價的貢獻，而木漿成本亦控制於低水平，以致毛利率急升。
目前的情況，木漿價格已企於較高水平，而智利地震加速價格上升，預計智利可於近期恢復生產，可緩和價格升勢，但維達的木漿儲備可足夠至十月前使用，因而對採購具靈活性，同時，維達已計劃於短期內啟動加價機制，以應付成本上升壓力。
改善毛利的辦法，還有提高一些高利潤的產品比例，去年高利潤產品佔32%，今年期望再提升至佔40%。
毛利率對維達的業績影響頗大，以去年營業額計，毛利率每變動1%，毛利便變動2,776萬元或2.9%，但維達既有充足存貨，亦已有加價計劃，相信大致可以維持毛利率。同時，對於無條件加價的小型同業，將受打擊，亦利於維達的擴大市場份額。
維達現價5.2元，市盈率11.8倍，息率2.3%，產量仍在增加中，有關紙品已成為日用必需品，銷售應可持續增長，但增幅當會放緩，難以達倍，但現價較同業有大折讓，宜趁低吸納炒短線，理想入市價在5元水平。
葉心