直至目前，在這次業績期發現有價值的股票數目比想像中少。大部分好業績的，現價都反映了，不敢買太多；有一些業績好，估值又便宜，但走勢差的股票，又不敢買太多，中國天化工（00362）便是後者的好例子。
中國天化工現時業務為產銷PVC（聚氯乙烯，屬主要建材之一）及醋酸乙烯（有機化工原料）、供應熱能和電力以及產銷碳化鈣、維他命C、葡萄糖等，該公司截至去年底中期業績錄得純利1.3億元，按年增長209.5%。以60億股計，半年每股賺0.0216元；以上周五收市價計，市盈率5倍，十分便宜。估值低並不構成買入理由，反而它的故事性強才引起我注意。
第一，今年下半年集團盈利有新亮點，集團的維他命C生產設施於去年五月開始翻新，今年上半年生產停頓，但今年第三季有機會重新投產，而新的產能將可達3,000噸。
第二，有分拆概念，集團去年十二月曾公布考慮分拆PVC及相關碳化鈣業務上市，而在中期業績公告後的一天，集團亦出了通告建議分拆計劃，所以分拆是勢在必行。現在市場氣氛好，新股均以不俗的估值上市，因此只要分拆出來的業務是以高於市盈率5倍上市，中國天化工現時股東都是得益的。
第三，集團在沒有資金需求下配股。去年底中國天化工銀行淨借貸1.08億元，對於一家半年賺1.3億元的公司來說，負債壓力一點都不重。但該公司在二月底時仍然配股集資，而集資金額只是8,800萬元，同時亦配售了4.4億份認股證，行使價0.285元，明年二月到期，認股證並無上市。年期只有一年的認股證是挺少見的，似乎是另有玄機。
該股是屬於高風險、高回報，因此不太適宜太重注。有興趣者可先於現價買入一些作觀察，如果股價可站穩在0.25元以上才考慮加注。因於0.25元前每手是以0.001元差價交易，若高出0.25元，交易差價便跳到0.005元。對於在0.25元以下買入的投資者來說，於0.25元以上拋出的吸引力是非常大，因此這個位置阻力很大。若股價這樣都能升穿0.25元以上，相信買家一定是對它很有信心。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
（王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票）
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