新奧燃氣（02688）去年度再錄得佳績，展望今年核心業務將呈價量齊升，整體盈利可保穩定增長，加上燃氣股氣氛良好，保守估計目標價可見25元。
截至去年底止年度，公司實現收入84.12億元（人民幣‧下同），增長1.7%；由於銷售成本下降2.4%至58.74億元，純利上升26.9%至8億元，每股盈利77.5分，末期息每股21.65港仙。
細看三大核心業務經營溢利表現，燃氣接駁業務持平，為14.59億元；管道燃氣銷售業務增長34%至8.74億元；汽車加氣站貢獻增8%至1.83億元。
去年公司共取得七個新城市管道燃氣專案，在內地的總項目達到79個，覆蓋城鎮人口新增192萬至4,357萬人。截至年結日，公司累計經營162座汽車加氣站，銷售的汽車氣量佔總銷售氣量進一步增至13.2%，有助確保長遠的售氣收入。
新奧在山西晉城和寧夏銀川投資建設的液化天然氣項目，以及有份參與投資的內蒙煤化工項目，均已於去年投產，加上早前在廣西北海建成投產的液化天然氣項目，將有效提升氣源供應能力。
去年公司的天然氣銷售量為26.31億立方米，增長19.6%，預計今年的銷售量為33億立方米。市場預期今年氣價改革將出台，上游氣價上調已成趨勢，下游價格亦會拉升，加上公司控制成本得宜，盈利前景可予看好。
新奧上周四收市報21.3元，升7.36%，往績市盈率降至18倍。鑑於內地燃氣市場增長前景佳，故吸引不少長線基金押注，燃氣股可享較佳的估值。以預測市盈率22倍計，新奧的目標價可見25元，短線若有回吐，可留意上車機會，止蝕位18元。
志鳴