華體企撼外資霸地盤
北京奧運後，中國體育用品行業高速發展，足與國際巨擘阿迪達斯（adidas）及耐克（Nike）等抗衡，其中內地一哥李寧（02331），憑着「農村包圍城市」策略奏效，成功霸佔不少「地盤」，去年更首次打敗阿迪達斯，進佔中國體育用品銷售第二位。李寧首席執行官張志勇稱，未來三至五年每年會有20%增長。
國務院在三月底發布《關於加快發展體育產業的指導意見》，希望至二○年，內地能培育一批具有國際競爭力的體育骨幹企業，進一步提升行業發展。事實上，國際品牌一直搶佔鰲頭，據弗若斯特沙利文報告，○八年內地運動服市場，首兩位為耐克及阿迪達斯，市佔率分別為18.8%及14.8%；第三位為李寧，佔11.1%、第四及五位為安踏（02020）及中動向（03818）的KAPPA，市佔率分別為8.6%及5.3%；特步（01368）、361度（01361）及匹克（01968）市佔率分別為4.9%、4.2%及3.3%。另據Euromonitor報告，○八年內地運動用品市場總規模達1,006億元（人民幣‧下同），料一二年會增至1,904億元。
農村包圍城市策略奏效
○八年京奧被視為中國運動用品企業坐大的轉捩點，阿迪達斯原以為可透過贊助京奧超越耐克，卻被「程咬金」李寧打敗，去年阿迪達斯淨利潤按年跌61.9%，其中大中華區業務跌16%至70億元，而李寧去年收入為83.87億元，按此推算，李寧已跑贏阿迪達斯。
由於耐克、阿迪達斯主攻一線城市，在二線城市的門店相對較少，令內地品牌能採取「農村包圍城市」的營銷策略，待基礎鞏固後，再反過來強攻一線城市，安踏、李寧均是上述策略的表表者。
業績俏 安踏中動向值博
事實上，海嘯令不少國際企業泥足深陷，但內地體育用品企業卻業績亮麗，匹克去年盈利增67%至6.28億元、特步去年盈利增27.4%，中動向毛利率按年升1.9個百分點，達60.4%。李寧指，從今年第一、二季度李寧品牌訂貨會情況來看，今年行業增長將高於去年。
券商摩通亦看好內地體育用品股，該行料李寧現價為去年預測市盈率13.6倍、安踏為10.7倍，中動向為12倍，從估值上看，安踏及中動向的值博率更勝於李寧。