葡萄牙被惠譽調低主權評級，觸發歐元匯價顯著下跌，美匯指數曾升至82，對商品市場造成衝擊。雖然歐元國終於就挽救希臘的方案達成共識，但國際貨幣基金會於方案內的舉動，令人憂慮歐元區國家是否有能力自救，而方案缺乏詳情，諸多限制，或成投機者追擊歐元的藉口。市場反應暫時頗正面，但筆者認為歐元短線阻力於1.3450附近，相信是商品價格上升的阻礙。
商品市場未來一周的焦點，相信是美國農業部將於三月三十一日公布的種植面積預測報告以及季度庫存報告，將對農產品市場帶來重大影響。據各大機構的調查，玉米種植面積的平均預測值為8,918.9萬英畝，較○九年的實質種植面積上升3.1%，而大豆的種植面積平均預測值則為7,845.8萬英畝，較○九年上升1.2%；小麥方面，種植面積則會下跌9.7%至5,337.6萬英畝。
從種植面積計算，可見大豆及玉米正在搶奪小麥的種植面積，而大豆及玉米的種植面積增加，主要是由於需求帶動。不少農民寄望，美國政府的環保政策，將大大增加乙醇的消耗量，而由於玉米於美國是提煉乙醇的主要材料，因此令更多農民加入種植玉米的行列。另一方面，大豆也因中國的熱切需求而不愁買家，也鼓勵大豆供應增加。
從另一個角度，農民種植更多的大豆及玉米，也可能與庫存水平有密切關係，因為種植庫存偏低的農作物，較有可能受惠於天氣欠佳所引發的升浪。
根據美國農業部的報告，小麥於美國的庫存與消耗比率是50%，全球的比率為30%，是三大穀物之中最高，因此美國農民減少種植面積也是合情合理。大豆於美國的消耗與庫存比率是5.7%，是一個極低的水平，即不足一個月的應用，而玉米於全球的庫存比率為17.3%，大概相等於兩個月的消耗。
雖然種植面積增加肯定是負面消息，但只要種植面積水平沒有大幅高於預期，現水平的價格應已反映有關因素。筆者認為現時市場對供應增加過分樂觀，若天氣狀況有變化，或中國旱災令全球供求出現緊張，穀物價格於今年有可能跑贏其他商品。
若上述報告公布後，市場反應負面，投資者可考慮於大豆價格見900至920美仙附近趁低吸納，而玉米價格則可分段吸納，初步以300及340美仙作為買入水平。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉