中銀香港（02388）去年業績勁升，是○八年急跌後的反彈，但已接近○七年水平，還較○六年更為接近，可以視作恢復正常。
去年純利137.25億港元，較○八年的33.43億元增長310%，較○七年的154.45億元減少11.1%，較○六年的140億元只減2%。去年每股純利1.29元，中期息派28.5仙，將派末期息57仙，全年股息85.5仙，較○八年增95.2%。
中銀進取地爭取貸款，去年增長11.8%，存款只增4.1%，貸存比率由56.74%升至60.98%，息差由2%收窄至1.69%，淨利息收入因而跌11%，但其他收入激增51.3%，經營支出增38.4%，減值準備撥回11.9億元，其他收益亦由虧轉盈。
其他收入激增，主要是證券經紀業務增長52.8%，貸款佣金增幅近80%，去年中銀貸款予住宅佔最大市場份額，貸款增9.4%。而經營支出大增，是包括為雷曼兄弟債券相關支出32.78億元，如扣除此數，經營支出只增10.8%，成本收入比率只是34.02%。
減值準備由○八年的125.73億元，轉為可回撥11.9億元，其中包括投資減值回撥13.02億元，貸款準備為1.03億元，減84.4%，○八年中銀為東亞（00023）股價下跌而撥備27.3億元，但去年底股價已高於○八年底，但根據會計政策，未予撥回，只於儲備中反映。
去年中銀的有關收支，將對今年業績有關連，例如減值準備是否仍有撥回，但為雷曼事件的支出應不再出現，涉及數字是32.78億元，如今年其他收支維持，業績可因此增長23%，這是假設，仍看其他收支變動。
現價18.54元，市盈率14.4倍，息率4.6%，市帳率1.9倍，今年市場環境雖非太佳，亦勝於去年，以中銀的背景而言，條件仍具吸引。
本欄於二月初建議趁低收集，現已穩坐釣魚船，可續看中線。
葉心