紙業股近期升得不錯，未知是否與炒「半影子股」有關，紙價雖然隨經濟復甦而漲價，但證券界普遍關注紙漿成本價升得更厲害，或影響紙業股的毛利率。
幾隻紙業股當中，以晨鳴紙業（01812）「林紙一體化」規模最大，紙漿自給率高達70%，估值亦屬於偏低水平，但股份長期受忽視，投資者可能需要較有耐性。
據稱，紙漿的漲價幅度為紙價的1.5倍，部分較小型的紙廠甚至面臨經營困難。晨鳴產品包括：銅版紙、輕塗紙、白卡紙、雙膠紙、書寫紙、新聞紙及箱板紙等，產品相當多元化，亦為全國最大造紙商。集團○九年首三季總收入減少13%至108億元（人民幣‧下同），股東應佔溢利下跌63.6%至4.62億元；但單計第三季溢利已有3億元，僅倒退不足6%。
紙業股與經濟環境關係密切，第四季可賺3億至4億元是合理的估計，假設全年賺8億元，○九年預測市盈率約12倍，較玖龍紙業（02689）和理文造紙（02314）明顯較低。
晨鳴不但紙漿自給率高，甚至電力和蒸氣亦由內部供應。集團上市集資建設的主要項目是湛江紙漿廠，湛江70萬噸紙漿和45萬噸文化紙項目將於明年投產，總投資額達140億元，壽光的80萬噸高檔低定量銅版紙和60萬噸高檔塗布白牛卡紙項目也同於明年投產，故此明年才屬集團收成期，但因此令部分投資者採觀望態度，交投並不算活躍。
不過，晨鳴近期有所起色，一月中至二月中下滑過後，隨後又圓底向上，近日又有少許反覆，但只要守住5.5元上方，仍有留意價值，尤以中線為佳。
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