炒賣窩輪及牛熊證，投資者只能擔當像「賭仔」的角色，不能像「莊家」有較大的話事權。幸而，英文翻譯有「選擇」或「選擇權」意思的期權（Option）產品，正好給大家多一點話事權，以「期權賣方」扮演類似賭局中的「莊家」。
期權屬衍生工具，有槓桿作用，可分為看好式認購期權（Call Option）及看淡式認沽期權（Put Option），投資者可選擇做買方（Long，長倉）或賣方（Short，短倉）。針對當前的牛皮市，我們找來香港大學工程學院計算機科學系榮譽助理教授（電子金融服務）徐燦傑過招。
未購入股票，已有賺錢機會？
方法
假設建行（00939）現價6.26元，投資者想於6元買入1萬股建行。
沽出1萬股建行四月6元（行使價）認沽期權（假設期權價為0.1元），可先收取1,000元（0.1 x 10,000）期權金。
情況一：若建行到期日前維持在6元以上，便不用購入股票，賺1,000元期權金。
情況二：若建行跌至6元或以下，便須以行使價6元買入1萬股，而由於早前已收取1,000元的期權金，故實際買入成本是59,000元（60,000－1,000），即實際買入價為5.9元（未計交易費）。
風險：若建行到期日前急跌至4元，投資者仍要以6元買入，立即錄得帳面虧損。
闡釋：徐燦傑指，沽出認沽期權的優點是讓投資者可趁低吸納心儀股票（情況二），而就算最後未能買入股票，已能賺取回報。
自製每月「花紅」？
方法
假設投資者以130元買入1,000股港交所（00388），成本為13萬元。
同時沽出1,000股港交所四月140元認購期權（假設期權價為1元），可先收取1,000元（1 x 1,000）的期權金。
情況一：若港交所於到期日前沒有升穿140元，已收取的1,000元期權金便袋袋平安。
情況二：若股價升至140元或更高，便須以140元沽出正股，加上已收取的期權金，投資者共取回141,000元﹝（140 X 1,000）+1,000﹞，即實際每股141元，未計交易費獲利11,000元（141,000－130,000）。
風險：若港交所到期日前急升至150元，投資者仍要以140元沽出正股，錯失了其後的升幅。
闡釋：徐燦傑指，當股份長期橫行、上升乏力時，便可利用此方法來賺取較穩定的收益，因只要股價於到期日前未有升穿指定的行使價，便可賺取期權金，變相可長期賺取「花紅」。
要戰勝呆滯的牛皮市？
方法
投資者預期相關資產會窄幅上落。
就相同到期日的期權合約，沽出行使價較高的認購期權及行使價較低的認沽期權。
風險：一旦相關資產急升或急跌令任何一邊的期權被行使，投資者的損失理論上是無限（若不進行任何止蝕）。
闡釋：徐燦傑指，以恒指於21,000點為例，投資者可同時沽出一張行使價22,000點的恒指認購期權，及沽出一張行使價20,000點的恒指認沽期權，收取兩邊的期權金，博指數繼續橫行，不會跌穿20,000點或升穿22,000點。
他建議用500點作「警戒線」，若恒指升至21,500點區域，便應立即將22,000點的認購期權平倉，再沽出行使價更遠的恒指認購期權（如23,000點）。