港華燃氣（01083）業績與預期相似，股價雖曾反跌，結果仍然堅穩，表現勝於同業。港華去年純利2.65億元，增長31%，每股純利13.57仙，派息2仙，較上年增加1倍，其作風是保留資金發展，採取低息政策。
港華是中華煤氣（00003）的附屬公司，於中國經營管道燃氣業務，去年售氣量上升30.6%，因新購項目而帶來的增長佔35.7%，原有業務自然增長佔64.3%，去年接駁客戶19.3萬戶，共達189萬戶，接駁費是一項主要收入，而且毛利特高。
儘管已有相當用戶，港華仍在發展中，去年繼續取得多個項目，該等項目位於四川、山東、安徽、江西、遼寧及廣東等地，其中目標售氣達1億立方米已達五個，去年售氣則為7.5億立方米。
該五個項目位於成都工業區、江西昌九工業走廊及經濟核心區、山東及遼寧工業區，該等項目以工業區為主，自然是看好該等工業區對管道燃氣的需求特大。
儘管氣價不特高，但接駁費則為住宅及商業之冠，而且對燃氣需求大，接駁費愈高，港華能掌握機會獲得該等項目，對未來經營有利，其中以江西昌九為甚，預計於5年內的銷氣量可達2億立方米，遠期可達4億立方米，相信該等項目於投入營運後，會帶來強勁的增長。
港華已有其他項目在發展中，可確保按年增長，持續發展是為未來長遠發展。這是中華煤氣於中國的管道燃氣旗艦，將不遺餘力栽培，已予股東貸款4.7億元，是難得的大股東。中華燃氣於中國雖然有業務，但除小部分是管道燃氣外，其餘與港華無重疊。
港華現價3.57元，市盈率26倍，息率0.56%，PE看似頗高，但其未來發展強，可望持續強勁增長，相對於其他燃氣股實際存在折讓。港華成交不活躍，並非炒股，但看中長線則可考慮。
葉心