經過金融危機洗禮的信貸市場近月正逐漸復甦，但分析指投資者未能就此鬆懈，原因是自二○一二年開始的三年內，將有逾7,000億美元（約5.46萬億港元）高風險垃圾債券到期需要再融資，與此同時，企業及政府亦爭相發債融資，可能令信貸市場引發新一輪危機。
《紐約時報》引述分析指，未來數年到期的垃圾債券金額將大幅攀升，由今年的210億美元一舉攀升至一二年的1,550億美元，其後再進一步升至一三年的2,120億美元，以及一四年的3,380億美元。屆時，垃圾債券發行企業將須與其他發債人競爭，爭取信貸為到期的債券再融資。
垃圾債券發行企業的頭號競爭對手，自然是評級較佳的發債人，當中包括美國政府。美國財政部估計，當地一二年度財政赤字將達到9,740億美元，雖較今年的1.8萬億美元紓緩，但仍處於歷來較高水平。華府遂計劃於一二年發債1.8萬億美元，集資所得除用作填補財政缺口外，還須為8,590億美元到期舊債再融資，其後兩年將每年再發債集資1.4萬億美元。
不僅如此，具投資評級的企業將須於一二年開始的三年內，為1.2萬億美元債券再融資，當中首年佔5,260億美元。此外，未來三年到期的商業按揭抵押證券亦將跳升近倍，並於一二年達到597億美元。
大量融資需求可能令信貸市場超負荷，導致部分企業難以取得新貸款，繼而觸發新一輪違約及破產潮。
事實上，○七年信貸危機爆發前，私募基金及許多非金融公司均能輕易取得信貸，藉以進行槓桿收購和其他交易，故一二至一四年的潛在垃圾債券危機，可說是當年信貸過度的結果。
正如評級機構標準普爾定息研究部門主管瓦扎表示，發債量在金融危機前達到破紀錄高位，而這些債券一般會於五至七年內到期。他續稱，許多企業雖能為去年及今年到期的債券再融資，但到一二年之後情況便不容樂觀。
一如三年前爆發的次按危機，衍生工具可能成為垃圾債券危機爆發的關鍵，因為貸款抵押證券（CLO）將類似次按的企業貸款重新包裝出售，令大量高風險貸款在市場流通，埋下危機種子。
不過，市場亦非一面倒悲觀，長期擔任高回報投資策略員的Martin Fridson表示，投資者為追求較高回報，於去年及今年初大量吸納投機級別債券，只要需求保持強勁，企業便能在債券到期前成功再融資，但他亦承認，企業的再融資能力須視乎經濟狀況而定。