日圓捱沽套息復活

正當各國研究退市之際，日本報章透露，於月中議息的日本央行可能於本月或下月再落藥救市，財務大臣菅直人雖稱未有聽聞，但暗撐央行進一步放鬆銀根，拖累日圓連跌兩日，分析員更言，日圓套息交易將歸位。

日央行將於本月十六日起召開一連兩日議息會，《日經新聞》和《讀賣新聞》報道，該行屆時會討論放鬆銀根措施，決策官員就加碼救市展開的爭論料伸延至下月兩次議息會，估計該行可能兩個月內出手。

據悉，加碼救市手段包括有機會擴大現時向銀行業額外提供10萬億日圓短期貸款的措施，或應政府呼籲增加目前規模為1.8萬億日圓的日債回購，然而後者將加重政府財政負擔。

菅直人表明並無直接從日央行收到相關消息，但重申即使個別數據理想，當前復甦基調仍弱，須依賴刺激措施，故現時退市言之過早，他順道呼籲央行應其要求繼續打擊通縮。

受累日央行加碼救市的報道及菅直人言論，日圓昨兌主要貨幣全線報跌，其中美元重上90日圓，高見90.28，升1.26日圓或1.4%；歐元升見122日圓，高見122.33，升1.42日圓或1.17%。

日圓最近兩天跌幅雖不大，但孖展交易商FXOnline策略師森宗一郎稱，看來日央行的退市步伐已遠遠落後其他國家央行，並準備繼續維持超低息，料日圓融資的套息交易勢再度興起。

日圓將再成「最人氣」套息融資貨幣非無迹可尋，日圓三個月倫敦同業拆息六個月來首次低過美元，日圓拆息周四跌至0.25063厘，創近四年新低，也低過同日美元拆息0.25219厘，意味隨着憧憬美國收緊銀根速度快過日本，將推升美元匯價。

在九三年五月至去年初期間，日圓融資成本一直低過美元，但由於美國財赤膨脹、破紀錄發債和持續向金融體系「泵水」，美元去年四月展開漫長跌浪，更一度取代日圓淪為「最受歡迎」套息融資貨幣，美元匯價和拆息跌浪直至去年十二月重現加息預期才結束。

日央行放寬貨幣政策的傳聞，刺激日股昨高收，日經平均指數收市報10,368點，升2.2%，全周計升2.4%，是今年以來升幅最大的一周。

摩根大通首席日股策略師北野一指出，自去年十二月日央行向銀行業額外「泵水」後，已吸引海外投資者入市，但今次投資者對日本加碼救市未免高興得太早，因日股後市將受制於外國央行的息口政策，而且近期升市或由其他國家通脹預期所帶動。

● 無直接從日央行收到準備加碼救市的消息

● 籲日央行繼續打擊通縮

● 經濟尚未具備退市條件

● 日圓兌歐元升勢將收斂