中電（00002）業績雖勝預期，而股價只在小反覆，本港業務已有新管制計劃，澳洲業務亦將面對難題，令市場對展望有所保留。
中電去年純利81.96億元，下跌21.4%，每股純利3.41元，已派三期股息各52仙，將派末期息92仙，全年股息2.48元，與上年相同。
本港電力業務於去年十月起，管制計劃已修訂准許溢利率，因而使本港電力盈利下跌21%至59.64億元，是業績下跌的主要原因，是首次降低准許溢利率的打擊，今年不再受影響，並可按資產上升而增加，換言之，只要資產增加，業績仍有增長，至少得以穩定。
中電於香港以外有相當投資，各地環境有別，去年業績頗為參差，為香港供電的內地發電設施，主要為核電，因派發股息而減少收入20%，中國其他電力項目貢獻有大幅反彈，是電價上升與煤價下跌的效應。
東南亞及台灣貢獻大幅增長，是台灣調升電價，以彌補上年煤價大升的損失，印度貢獻亦增近40%，澳洲業務亦增22%。
中電投資於澳洲合營公司，以投資於太陽能，礙於未能籌集資金，已自願破產，中電為此撇數3.46億元。其他貢獻的增減，多涉及特殊項目，包括出售資產等。
澳洲能源業務，面對碳污染減排計劃的影響，儘管計劃仍待通過，但若實行，將對中電的發電廠有相當打擊，包括資產貶值甚至影響收益，中電並未作出減值準備。
其他地區的發展繼續進行，尤其已涉及風力發電及太陽能，澳洲的太陽能失利，已為中電帶來教訓，將更審慎，基本上各地是持續發展，只是澳洲情況不明朗，是中電的瑕疵。
昨收53.65元，市盈率15.7倍，息率4.62%，展望今年將回復適量增長，而澳洲難題未解決，存在隱憂。其優點是股息穩定，而且是每季派發，除非情況甚差，否則不會減息，可以持有作收息用途，但不宜過於集中，宜分散投資至港燈（00006）。
葉心