集團去年上半年智能手機出貨量按年急升99%，由於智慧手機售價是功能手機3倍，利潤較高，公司將加快智慧手機出貨量。日前公司旗下研發的CDMA 1X手機產品，已通過CDMA國際權威組織認證，將為集團開拓印度、印尼等新興市場奠定基礎。

三網融合提供新機遇

國務院早前決定加快推進電訊網、廣播電視網和互聯網三網融合，將為公司帶來新的發展機遇。三網融合涉及有線網路和電訊網路的改造、高集成晶片製造、內容製作、結算及網路維護軟體、電訊設備等眾多上下游企業，其中上游行業主要受益於大規模的網路升級改造。

公司上半年整體毛利率降至8.8%，主要因行業競爭大。不過，受惠行業回暖，加上公司將加快智慧手機出貨，下半年毛利率料有改善。公司目前持有62億元現金，亦有利其作出購併，不排除洽購業內高增長公司。我們看好無線通訊模組的發展前景，預計公司手機業務已於去年見底，並料○九、一○年每股盈利將分別為0.12元，0.15元。建議買入，未來六個月目標價1.8元，止蝕位0.9元。

勝利證券總經理高鵑

（作者為註冊持牌人士）