01/03/2010

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金融角力激化 中國謀主動不易

近期兩件事市場解讀恐有偏差,難免造成誤判:一是人行副行長朱民被任命為國際貨幣基金組織(IMF)總裁特別顧問;另一是中國減持美債,卸下美國最大債主頭銜。對前者市場認為增加了中國的話語權,對後者認為中國的美元資產策略回復正常化,究其實,有流於過分理想化的嫌疑。

中國積極在國際經濟事務尋求話語權,在朱民被任命為總裁特別顧問後,中國在世界銀行和IMF都有自己人,能夠發聲,但朱民不是像較早前盛傳的出任副總裁,而是總裁「特別顧問」,特別的地方在於既是總裁唯一的、也是臨時闢設的職務,不是常設的職務。作為「受聘」於該組織,他會對總裁發揮影響,但終究是對總裁負責,正如內地專家指出,這同代表中國政府發聲並非同一回事。

以往有顧問遞補晉升副總裁的例子,因此朱民預期有上位副總裁的機會。這種有待過渡情狀,使得朱民在IMF地位與林毅夫在世界銀行的實權,不能等量齊觀。同時也不應將朱民的角色,視為發展中國家代言人。朱民無疑會替發展中國家利益說話,但林毅夫被任命為世銀高級副行長兼首席經濟學家,是世銀首度任命發展中國家人士擔此職,而現時IMF已有一位巴西籍的副總裁,朱民還在管理層的邊緣。

當然,不應貶低朱民被任命的意義,但恰恰這項任命,暴露了IMF有一股勢力暗湧,阻止中國直抵管理核心,取得影響力,更不用說讓中國投票權大幅增加;反而在給中國面子的背後,折射了IMF對拉攏中國有急切的需要,因為許多國際經濟事務,沒有中國參與難以成事,當前IMF處於需要中國參與,聽教聽話,又不願給中國投票話事權的矛盾狀態中。

不放大朱民加入IMF的作用,同不放大中國減持美元資產,兩者可以在國際匯價角力中找到關聯。中國進取IMF話語權,長遠策略考慮是構建國際儲備貨幣,削弱美元一家獨大的格局,從中體現了與阻撓的勢力抗衡的焦點所在。細看數十年國際風雲,何處發生挑戰美元地位的事態,何處就不得安寧。中國在爭取構建新型儲備貨幣中,需要一套角力的策略,以免成事不足,敗事有餘遭受傷害。

中國被美元資產綁架,凸顯處境的尷尬。關於中國卸下美債最大債主銜頭的消息,正面的意義就是顯示中國外儲管理正常化,平息內地民意的批評。豈料消息剛出還未唱熱,來自國外的報道,就力揭中國暗度陳倉、聲東擊西,經其他國家或地區金融機構迂迴託管美債,最大債主地位沒有變,一點面子也不給中國留。目的很明顯,就是不容中國逃出被美元資產所綁架的尷尬,即使短暫的紓緩或輿論喘息,人家也不容,中國要謀主動更談何容易。

這情勢顯示一場匯率戰在遣兵布局,開戰在即。美國總統奧巴馬已揭下上位時的溫情面紗,露出了與人民幣爭戰的惡相。未來爭拗可能滲透不同的領域和場合,包括貿易、政治、外交,以及峰會、IMF等諸多國際組織,藉此減輕美國政府國內的政治壓力,以及榨取實實在在的利益。看不到這種兆頭,沉浸於國際地位提升、話語權增進的宣揚,只能是盲目的自我麻醉。