「兩會」會議是指「中華人民共和國全國及地方各級人民代表大會」（簡稱人大會議）和「中國人民政治協商會議」（簡稱政協會議），在中國被譽為「政治生活中的大事」。人大會議從三月五日開幕到十六日閉幕，政協會議則從三日開幕到十五日閉幕。由於現在是「後金融海嘯」的關鍵時期，所以今次會議的時間較去年長，需要討論的重大決策也特別多，當中有很多的訊息，對往後的投資將有很大的啟示。

加息陰霾 內房股添憂

去年兩會的重點是「保」，而今年的重點是「收」。去年兩會舉行的時候，剛經過金融海嘯，因此重點是如何能成功「保八」。結果去年中國國內生產總值（GDP）增長為8.7%，成功達標；可是在安然度過金融海嘯之後，產生了很多問題，例如樓市泡沫、產能過剩、通脹壓力等。筆者在前文曾經提過，中國政策市的循環系統是「放、亂、收、死」，即是「一放就亂，一亂就收，一收就死，一死就放」；去年中央推出天文數字的救市措施和貸款後，由於「放」得太厲害，於是就變成了「亂」，很多的資金都落到股市和樓市，形成巨大的資產泡沫，至今仍留下很多潛在危機。今年的重點將是「收」，即是大家經常掛在口邊的退市策略。

中共中央政治局在本周討論「政府工作報告」時，已提供一些兩會的貼士。當局指出今年要繼續實施積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策，重點將會是「調結構、促轉變」，要保證流動性是適度寬鬆，而不是極度寬鬆；所以在去年極度寬鬆之下產生的流動性，就需要通過相應的手段進行回收。由於目前存款準備金率已達到16.5%，估計向上最多只會再調高一個百分點，再繼續大幅上調的空間不大；若資產泡沫及信貸控制未能達到預期目標，筆者估計中央除了再提高存款準備金率，有機會提前啟動加息周期，在兩會之後進行加息。這是兩會最重要的一個訊息，對樓市和內房股將會帶來重要影響，大家必須細心留意。

下鄉政策 相關股可吼

除此之外，三農是兩會的一個重要題目。由於「調結構、促轉變」的大方向，是在經濟增長的「三頭馬車」，即投資、出口及內部消費中，通過擴大內需支撐經濟，減少投資的拉動；至於出口已變成「跛腳馬」，非控制範圍內，不提也罷。

要發展內需，就必須從九億農民入手，重點在扶農及下鄉政策，所以估計將會提出新措施，強化農業農村發展基礎，改變農村社會的經濟形態，例如建立農業個體商戶、讓農民有財產信用權以作為質押、建立農業的貨幣經濟營運基礎等，以對農業個體戶進行直接的產業扶持。

由於中國是典型的政策市，要選出優秀的股票，就要了解國家未來的政策。所以大家必須留意兩會的動態，以找出一些投資的貼士。

銀聯信託投資總監

投資樂園創辦人　林一鳴