交易規模達11.7萬億

中國人民銀行副行長朱民上月就警告，今年全球金融市場最大風險是美元套息交易，估計現時相關交易多達1.5萬億美元（約11.7萬億港元）。

事實上，美元匯價（以貿易加權計）自去年十二月至今累升8%，上周更升至近八個月高位，收復了去年三月至十二月初大部分失地，市場對拆倉潮的憂慮實不無道理。

英國《金融時報》引述Brown Brothers Harriman貨幣策略師錢德勒指出，芝加哥商業交易所（CME）資料顯示，投機者減少了美元短倉，歐元的短倉則升至紀錄新高，另新興市場股票基金近期錄得近三個月來首次資金淨流出，反映部分投資者或正在拆倉。

維持融資貨幣身份

不過，有分析認為，近期美匯持續強勢乃受其他因素推動，例如人行今年接連調升存備率，觸發商品市場出現獲利回吐，投資者隨後購回用作融資的美元；希臘債務危機令歐元受壓；以至聯儲局上周調升貼現率令市場對美國加息的預期大增，都是美匯轉強的原因，故就此斷言美元作為主要融資貨幣的日子終結屬言之過早。

摩根大通環球貨幣策略主管努德曼亦表示，歐洲的主權債務風險問題，以及澳洲儲備銀行本月暫停加息等出人意表的貨幣政策，確實有助美匯轉強，但以此推算美元將從融資貨幣轉變成投資貨幣是一大錯誤。