對於虎年的投資策略，筆者還是如上周題目的那句老話：「繼續牛二趁低買」。近期港股的一次跌市，調整幅度高達三千七百點，雖然把很多散戶們都嚇怕了，但這次只是「牛二」市中的一次調整，在調整完結之後，是會繼續「牛二」的升幅。這是「牛二」常見的情況，經常出現大漲小回的上落格局，只要我們有足夠的心理因素，是不難在「牛二」中賺錢的。

由於「牛二」是牛市三個階段中最長的，持續期可能在一年或以上，故此虎年將會有一段頗長的時間，在「牛二」的上落市中度過。以下是虎年「牛二」市中，大家要注意的投資策略：

參考頂位25003點

「牛二」是反覆上落的格局，在最下面的支持位是七月十三日的17,186點，中間上升通道亦有兩個裂口的支持位，分別在七月十四日至七月十五日的17,896點，以及七月十七日至七月二十日的18,856點。在這三個支持位中，以七月十三日的支持位最為重要，跌穿的可能性亦最低。

至於「牛二」通道在上面的阻力位，就較難預測了。「牛二」的升幅可參考一浪的幅度，由於這次一浪的升幅為7,817點，所以「牛二」的參考頂位為17,186+7,817=25,003點。不過這只能作為參考的數據，例如上一次在二○○四年五月十七日至二○○七年七月二十六日的「牛二」上升軌，升幅就為一浪的221%。

假如你能夠在去年「牛一」的時候，在低位入貨並能維持到現在，那麼就請你繼續睡覺，甚至連每日的價位也不用看，直到泡沫形成的時候，即牛市五浪臨近頂點，才逐步沽出持有的股票；這是最簡單的策略，但也是最有效的。

中短線炒上落波幅

假如你是中短線的投資者，或是一部分資金放在長線、一部分資金放在中短線的話，就可以在17,186點與25,003點的參考通道內炒上落波幅；即愈接近17,186點的時候，就把持貨的比重增加，而接近25,003點之時，就考慮作出減磅行動，至於在中間位如21,000點時，就按兵不動，靜觀其變。

至於甚麼位置才值得買入呢？這就看你可以接受的風險程度了，例如在19,000點之時買入，最多仍有機會輸接近2,000點，但這也只是本金的一成左右，若你認為是「輸得起」的話，也可算是買入的良機。

雖然「牛二」是反覆的上落市，但當中仍有很多明顯的中期趨勢，故此各位若沒有在「牛一」低位的時候入夠貨，仍可以等待形成上升趨勢的時候買入，以作為長線的投資。不過各位要注意的，就是「寧買當頭起，莫買當頭跌」，當大市正在下跌之時，千萬不要買「當頭跌」伸手接刀，反而要靜待市況回轉後出現「當頭起」，在確認升勢之時才買入。以上周為例，在上周三或上周四買入的投資者，雖然是買貴了一點，但較二月八日周一買入的投資者，是更為聰明的。

銀聯信託投資總監

投資樂園創辦人 林一鳴