龍源電力（00916）為中國和全球領導的風力發電企業，主要從事風電場的設計、開發、管理及營運。公司除了是中國國策的受惠者，其本身有利的條件亦令它能與世界級企業競爭。為鼓勵發展風電，內地政府提供多項措施，包括內地風電企業就銷售而徵收的增值稅，能享有退還一半的優惠，此外，獲政府批准的風電項目企業從取得首筆售電收入起計，前三年免徵所得稅，之後三年徵收稅項目又減半等。

由於公司於中國風電業已一早打好了基礎，因此它往往能享有優勢。其在市場佔有先機，令公司享有很大競爭力。例如率先搶佔有豐富風力資源的地區、全面的風數據資料、經驗豐富的人才、良好的商譽、與供應商密切的合作關係、於行業內獨有的專門知識以及有關方面的制度了解等。此外，公司的風電項目具策略性的分布，主要遍布於東北三省、內蒙古、東南沿海省份、新疆、甘肅和河北等，此等區域具有豐富的風資源。其中一些地區亦是經濟增長強勁和電力需求不斷上升的工商業發達的地方。

採購國產風機比例增

公司大規模的風電場使它得益於不同的規模經濟和成本優勢，尤其是其集中風場採購程序可增加公司的議價能力，使它可以以較低的價錢購買風機，大大降低其建設風電場的成本。

此外，公司與全球領導的風機供應商維持着長期合作關係。這些風機供應商俱為世界頭十名供應商，當中包括國際知名的通用電氣等及內地金風及華銳等大型企業，公司採購的國產風機數目更逐步上升，主要原因是國產風機普遍較進口風機便宜得多。

龍源電力採購的大多數風機均為國產風機。鑑於近年環球對風機需求日漸上升，而中國合規格的風機供應商依然有限，公司與這些內地領導供應商長期的良好關係正好讓它保證高質素便宜風機的可靠供應，此等均為其他國外企業沒有的條件，而且也可以使其於供應風機洽談中獲得更有利的採購條款，包括更相宜的價格、較多的數量、品質保證、更靈活的交貨條款以及更全面的售後服務。作為內地風電行業的先驅者，公司在政府大力扶持下，在全球優勢更為明顯。

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）

中移穩中求勝之選

虎年祝各位讀者萬事如意！財源廣進！今年春節的拜年手機短訊有望創新高。北京移動信息表示年三十晚全天短訊業務量6.84億條，比○九年增長27.4%，比平日的發送量增加7倍，而彩訊發送量增長34倍，全國新春假期手機用戶總計量有望超越190億條。

內地3G牌照已發放一年，3G用戶超過1,500萬，比預期1,000萬為高，而村村通發展理想。中國偏遠農村基礎建設進展迅速，中移（00941）、聯通（00762）及中電信（00728）三家電訊企業組織在大山深處，雪域高原努力施工，已為2.7萬個偏遠自然村開通電話；信息下鄉活動方面，已在15個省份1.3萬個鄉鎮展開信息下鄉，全國三分之一鄉鎮建立鄉村信息服務體系，信息業務和信息終端進鄉成效顯現。

根據外國的經驗，當電訊巿場開始步向成熟，用戶的ARPU都開始各走兩極化，以中移一向主攻高端用戶的覆蓋也較佳，近年也推行村村通，高端及低端用戶也覆蓋，以預測巿盈率11倍，3.6%股息率，再加上其生意每天也收取人民幣，也可算作間接持有人民幣資產的升值概念，中移是穩中求勝的實力股。

僑豐期貨業務發展董事總經理 林賽盈

（作者為註冊持牌人士）

冠華候1.85元收集

人民銀行在假期前突然宣布再次調高存款準備金率，令人出乎意料，但市場反應正面，認為短期不會加息，加上美股做好，港股虎年第一個交易日紅盤高收，意頭十足。技術上，恒指20,700點為一月下旬的下跌裂口，短期阻力大，以反覆為主。

冠華國際（00539）以針織布料及色料為核心業務，○九年上半年佔綜合收益78%，其次為成衣製品。近年針織業環保要求高，小型企業不易生存，令定單流向如集團的行內龍頭企業。內地出口回升，對集團有利，業務穩好，冠華股價上月急升後調整，已漸獲支持，市盈率同比較低，在100日線1.85元間可收集，短期阻力位2.25元。

鴻昇證券董事兼總經理　張益祖

（作者為註冊持牌人士）