由於N類牛熊證的收回價和行使價一致，當相關資產現價達到收回價（即N類牛熊證被強制收回時），其內在值為零。牛證的內在值等於正股現價減去行使價，而熊證的內在值等於行使價減去正股現價。

反之，R類牛熊證的行使價與收回價不同，當R類牛熊證被收回時，通常有剩餘價值分發給持有人。除非當市況異常波動（例如結算價比牛證的行使價還要低或比熊證的行使價還要高），發行商一般有剩餘價值可以分派。但牛熊證被收回後的剩餘價值較牛熊證被強制收回前的價值為低，故投資者將承受損失。

N類沒有剩餘價值

總括來說，強制收回後，R類牛熊證持有者多數情況下有「剩餘價值」分發（但較牛熊證被強制收回前的價值為低故投資者仍將承受損失）；N類牛熊證持有者則是在強制收回後不會獲發任何「剩餘價值」。

本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌，另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止，投資者或蒙受全盤損失。資料由黃紹良（作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人）代表Barclays Bank PLC（「巴克萊」）編纂。筆者並未持有文章提及之結構性產品或相關資產。

巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良