港鐵位於九龍柯士甸站上蓋項目涉及總樓面面積128萬平方呎，預期成本200億元，每平方呎成本1.5萬元，上周三公布項目正式招標。金融海嘯發生以來，野村對香港物業前景態度樂觀，估計未來兩年住宅物業價格還有兩成升幅空間，現時推出項目招標對港鐵有利。

目前已有多個發展商對柯士甸站項目有興趣，陸續收到標書，將在二月二十四日截止。

野村預期港鐵在未來一至兩年內，將有更多物業項目進行招標，相信另一個招標的會是西鐵南昌站項目。

在物業項目之外，港鐵車務業務料可成為股價另一推動力。報告指○七年兩鐵合併時，港鐵採用新的車費調整方案，根據新的計算方法，預期最快可在今年中，車費可獲得調高，有利整體盈利表現。

每股盈測獲上調

另外，去年底業績將在三月初公布。野村預期全年盈利達82億元，撇除投資物業重估收益，基礎盈利為68億元，按年倒退17%，估計每股可派末期息0.34元。經常性盈利倒退的原因是期內物業利潤減少，主要都是來自銀湖‧天峰及君臨天下的部分入帳，但相信物業租務及車站零售業務表現不俗。

展望今明兩年，報告把每股盈利預測稍為上調4%及6%，維持買入評級不變，目標價33.9元。

野村總研

評價：今年物業發展及車務都存在正面催化劑

建議：買入

目標價：33.9元