推動美元轉勢的動力，是避險意識抬頭，同美元江河日下的時候剛好相反，市勢表現為一方面歐洲多國燃起財困的火頭，另方面各國退市的進程持續緊湊，而美元則面臨加息預期形成，造就美元資產重新發揮吸引力。匯價基本顯示的是國與國之間的經濟狀況優劣，當前美國經濟仍面對較大的困難，但其經濟數據紛呈利好，其他貨幣經濟體，如歐元、日圓、英鎊情況比美國更糟，看似難以擺脫債務困擾，造就美元獨秀。

亞洲等新興經濟體雖然復甦力度突出，但呈現資產泡沫，勢必催逼出退市政策安排。譬如中國，在經濟保八的大勢之下，房地產泡沫相當厲害，催逼出數量型的緊縮政策，更預計要加快出手加息等價格型緊縮措施，成為熱錢流出的誘因。股市調整主要反映資金流出的格局，以港股為例，在去年三月左右，美匯指數最高前後，正是與恒指回調至當年最低位水平對應。

如果避險情緒持續升溫，引導美元轉勢，則亞洲近期的牛市可能結束。回過頭看，美元加深貶值，全球一時間主權貨幣勢興的議論蜂起，還不過是一年之間，形勢可能逆轉，話題勢必轉淡。美元資產重受追捧顯然有助於美國銷售國債，以及華府推行其改革措施。這令世界加深了對美元的認知，美元不論貶值或走強，對世界經濟都帶來重大影響，尤其這情勢體現美國對全球經濟的主導作用，存在揮不去的擔憂。

眾所周知，自美國引發的金融危機的許多因由，在經濟復甦以後並未得到解決，銀行貪婪故態復萌，監管機制仍未改善，而復甦亦是無就業的復甦。當前相對好的態勢，不過止痛針注射後的作用，難說未會反覆。很明顯，美元走強利於世界對美出口，然而美國今後五年打算靠出口改善經濟，美元持續走強難道是美國需要的政策選擇嗎？

美元轉強吸引資金回流，對內地來說影響是複雜的，一方面因資本市場調整，投資承受着帳面虧損的痛楚；另一方面因為熱錢得到紓緩，以及商品價格下行，減輕通脹升溫的壓力，紓緩緊縮政策的急迫程度。然而，這種局面的利好是有限的，美國決心與中國就貿易及匯價展開硬撼，就會在政策上有後着，怎會讓中國安享美元轉強帶來的利好？

相反，愈是形勢似乎有利，愈是值得提高警覺。歷史經驗啟示，金融戰總是沉浸在狂歡中完成「溫水煮蛙」的，危機總是突如其來的，一如金融海嘯只有個別人預見到，而絕大多數人又不相信之下襲來。目前，美元即使轉勢，也不是危機遠離，只是遊戲換了玩法重新開始。資金希望避險，選擇的避險地是美國，那裏的經濟只是看似相對的好，是否真好還要拭目靜觀。