內地加息的傳聞不絕於耳，港股同受打擊。天行聯合證券副董事總經理鄧偉基指出，大部分港股皆為中資股，亦佔恒指中很大比重，因此內地加息消息會拖累國企股以至整個港股市場的表現，當中內房及內銀板塊會首當其衝。

內地加息勢掀動盪

金融海嘯引發4萬億元人民幣的救市政策出台，惟金融中介系統在當中未能完全發揮效用，導致巨額資金流入股市及樓市，因此一旦人行持續收緊銀根，股樓會受累。鄧偉基解釋，當股市興旺，企業可利用新股發行集資，但當股市回落，部分倚賴炒股收益的企業會因負財富效應而面對財務困難。

除了整體經濟和物價水平外，股市及樓市表現是當局推行貨幣政策的關鍵。鄧偉基認為，雖然中國過去一年經濟增長標青，成功促進整個亞洲的經濟，但擔心一旦中國及美國攜手退市，會導致雙衰退，亦影響亞洲經濟穩定。

港息影響股市較微

多年來，人行列明年利率、月利率及日利率的換算方法，是假設1年有360日（而非365日）及12個月，而每月都有30日，換句話說，日利率的計算方法是將年利率除360日，或是將月利率除30日，而月利率就是把年利率除12月。按傳統，內地在計算利息時會先把年利率或月利率轉化成日利率，然後才把日利率乘以款項，再得出利息，所以內地的年利率需可被360整除，才不會在計算日利率時出現循環小數或要四捨五入。由於所有數都可被40整除，要保證日利率是整數，年利率就要符合可被9整除的條件。

不難發現，人行加息的幅度往往是27點子，而不是跟美國一樣上調0.25厘，利率可被9整除已是人行的特色，並可應用到央行貸款利率、法定存款準備金利率等。

在港息方面。基於聯繫匯率制度，美元及港元的關係密不可分，因此本港的加息方向主要追隨美國，惟兩地調息幅度或有異。鄧偉基認為，只要本港商業銀行水頭充足，就不會大幅調高利率，否則銀行會吸引更多熱錢流入，加息亦會減低客人的借貸需求，令水浸程度愈見嚴重。此外，由於本港工業多設於內地，而金融業或出口業才是經濟支柱，鄧偉基認為本港加息對本地實體經濟影響相對輕微，未像中美一樣能左右股市。