富蘭克林鄧普頓投資（亞洲）近日新增以港元報價的鄧普頓環球債券基金及鄧普頓環球總收益基金。該公司業務拓展董事陳雪心解釋，港元單位所投資的，跟美元報價是同一隻基金，只是新增以港元報價單位，發行價為每單位10港元，投資者可選擇美元、歐元或港元單位，但三者的認購費相同。

她續指，公司在世界各地亦有推出以當地貨幣報價的基金，但港元則屬首次，相信會更方便投資者，省卻兌換外幣的麻煩。選擇以這兩隻基金提供港元單位，因該公司近期看好債券的投資潛力。

鄧普頓環球債券基金主要投資於各地政府或與政府有關機構所發的債券，而鄧普頓環球總收益基金的投資範圍更廣，包括企業債券及部分息差產品。事實上，全球高收益債券違約率在去年已經觸及12.7%，幾乎與九一年的頂峰12.8%持平，隨着環球經濟回穩，再上升的機會有限，故部分機構亦建議投資者提高企業債券投資比重。

貨幣升值增加回報

投資債券基金，貨幣升值預期是另一個正面的訊號。多家機構都不約而同地看好多隻亞洲及新興市場的貨幣表現，如韓圜、印度盧比等。若這些貨幣升值，債券基金的投資者便可獲取匯價升值的利潤，令整體的基金回報得以提升。以鄧普頓環球債券基金為例，所投資的國家超過20個，當中韓圜更佔基金投資貨幣的16%。一旦韓圜如預期般升值，相信對這些持有韓圜的基金會有額外的收益。

透過企業債券和政府債券的適時轉換有助完善風險管理。一般而言，企業債券和高息債券在股市上升時表現較政府債券佳，但在○八年跌市下，政府債券的表現卻是所有資產類別中最佳的。

組合靈活游刃市場

換言之，透過基金經理靈活轉換債券組合，在跌市時可望有更強的抗跌力，在升市時亦能盡量把握升勢。以鄧普頓環球總收益基金為例，便包括了政府債券、企業債券、可換股債券等不同類別債券。

投資債券基金要面對的最大風險是加息，但陳雪心指債券基金經理可透過購入存續期較短的債券，以及進行貨幣調配，在政府落實加息前已作好部署，盡可能減少加息對基金價格的影響。而部分債券基金或會涉及對沖工具投資，因而存在交易對手風險。另外部分基金亦有可能投資一些屬於投資級別以下的債券，涉及違約風險相對可能較高，因此投資者宜先留意基金在債券投資的級別分布。