本文重點
一般分析員在分析公司的時侯也會選擇以由上而下或由下而上的方式，由上而下的意思是指，先從最宏觀的角度開始，如先選擇投資於甚麼資產（股票、債券、物業或商品等）、再選擇目標國家（如新興或成熟市場），再收窄至目標行業，然後再從中選擇公司，由下以上的則剛剛相反。
基本分五個階段
在選擇行業的時候，需要注意該行業的商業周期，很多時投資成功與否最重要的並不是你的分析是否獨到，而是天時、地利、人和的配合。
若是在復甦及擴張的周期，很多時即使選錯股票也不是很大問題，只是獲利多少的分別而已，相反若處於收縮的階段，不論你選股能力有多佳，亦有虧本的可能。
商業周期基本上分五個階段──擴張、觸頂、收縮、觸底及復甦，若以自二次大戰以來的數據作統計，從一個商業周期的頂部至另一個頂部平均約為四至五年，而擴張周期一般也會較收縮期長，平均約為44.8個月，收縮周期則平均只會維持約十一個月便會見底，然而近年來的商業周期有愈趨短暫的迹象，故股市的上升及下跌周期其實亦是在縮短中。
金融機構銷售交易員 陳秀嫻
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