華創（00291）旗下雪花啤酒為內地最大的啤酒品牌之一，而集團於中、港兩地亦有2,700間超市，此兩板塊佔華創盈利60%，並成為其主要的增長動力。華創去年底出售非核心資產，套現所得將用作加強核心業務，長遠盈利前景樂觀。建議買入，目標28元，止蝕23.5元。

凱基證券　鄺民彬

短期力守二萬關

美匯轉強，套戥盤沽股票，美股跌破上升軌，走勢轉弱，反彈動力不大。上證綜合指數在3,000點間徘徊，需急升上3,100點才能擺脫弱勢。

內地政策日緊，資金不敢妄動，漸趨保守。恒指月線圖初現跌勢，短期不易回升，暫守20,000點水平，觀望A股走勢。

推介：中國國航（00753）、中國人壽（02628）

鴻昇證券　張益祖

國壽中線睇40元

正當伯南克順利連任美國聯儲局主席，令市場鬆一口氣之際，希臘的債務危機卻又為環球市場帶來不明朗因素。自歐盟表明不會對希臘提供援助之後，投資者對希臘財政的憂慮有增無減，希臘政府公債信用違約交換（CDS）更創下歷史新高，事實上，市場擔心即使希臘政府發行80億歐元的公債，但仍無法抑制赤字上升，而「歐豬五國」（PIIGS）中，葡萄牙的信貸評級亦有可能被下調。恐怕國家違約危機將成為二○一○年另一值得關注的事項。

港股方面，上周五一度因美股急跌影響而下跌至19,916點，其後跌幅收窄至234點，收市報20,121點。全周計恒指下跌605點或2.9%。另外，上周上市之新股俄鋁（00486）及南戈壁（01878）亦接連「破底」，反映市況疲弱下，新股亦難有好表現。

藍籌股踏入業績公布期，中國人壽（02628）早前發出盈喜，預計○九年度業績將按年大幅上升，主要原因是資本市場向好，令總投資收益大幅增加，以及執行《保險合同相關會計處理規定》所致，預期淨利潤增長將達50%以上，消息刺激國壽股價逆市企穩。

國壽在內地發展一直為投資者所憧憬，隨着內地預期將於下半年加息，國壽的淨投資收益率亦有望持續上升，連帶提升公司內涵值。建議可待其回落至34元附近吸納，中線上望40元，若跌破31.8元則先行止蝕。

英皇證券　林建華

中行派息比率料降

中國銀行（03988）公布了其二○一○年的再融資計劃，主要包括兩部分：（1）在A股市場發行人民幣400億元的可換股債券；及（2）發行高達其A股和H股20%股權的一般性授權。此計劃在一定程度上減少了集團今年在A股市場再融資的困擾，但H股的估值可能仍會受阻於今年下半年籌資的可能性。

由於中行的淨息差可能低於預期，因此我們將其目標價由5.9港元下調至5.5港元，但維持其優於大市的評級。我們對內地銀行業保持審慎態度，並預計將有更多中資銀行在今年第一季度公布籌資計劃。另外，中行計劃於二○一一年實現11.5%的資本充足率，假設中行沒有股息削減，並於今年完成人民幣400億元的可換股債券發行，這一目標仍高出我們測算值70個基點，等於420億元的資本缺口。綜上所述，我們預測中行一○至一一年的派息比率將下降至30%。

建銀國際證券

（上述作者為註冊持牌人士）