各國主要央行去年推行量化寬鬆貨幣政策燃起通脹預期，並令金價受惠而大幅走高，兼且屢創歷史新高。然而踏入二○一○年，情況已截然不同。隨着中國開始上調存款準備金率，收緊銀根，即意味揭開今年緊縮政策的序幕。各國央行正籌劃退市策略，相信今年將陸續抽走市場過剩資金，通脹預期似乎暫時難以再成為炒起金價的藉口。雖然經濟持續復甦，但黃金的實際工業用途不大，因此受惠有限。

考驗70美元關

在美元強勢反彈以及中國收緊銀根的情況下，金油齊齊受壓。金價短線有望進一步下行整理，測試去年十二月二十二日的低位1,075美元。油價方面，美國上周汽油庫存增加395萬桶至2.274億桶，是○八年三月以來的最高水平；原油庫存則仍然高達3.306億桶，顯示市場對汽油及原油的需求仍然十分疲弱。油價由83美元上方持續下跌，預期短線將繼續走弱，不排除下試70美元關口。

新鴻基金融集團分析員 賴春梅