美股本周將會面對美國政治和經濟深層次的困局，前周五、上周四和上周五跌市交投急增，反映現時市場信心脆弱，對於股市一月份會強勁上漲的希望已經破滅。

（1）美國總統奧巴馬在本周三宣布國情咨文，就業措施包括投資建設新的高速公路和橋樑、寬減小企業稅項、撥款翻新民宅令房屋節能創造「綠色」職位、向地方政府提供資金避免裁員，其他經濟政策包括設立「兩黨債務委員會」降低政府赤字、增加小企業增加出口。此外，（a）將會宣布把鬥爭對象轉為「暴利」，向大銀行開刀；（b）將會宣布「美國納稅人永遠不再被太大而不容倒閉的銀行挾持」的「緊箍咒」。新措施主要有三點：一是限制銀行利用自身資本進行坐盤交易（proprietary trading），這種交易在金融危機期間為市場造成極大風險；二是禁止銀行擁有或資助對沖基金和私募基金投資；三是將銀行在存款的市佔率上限定為10%，此限制日後將應用於所有資產上，變相限制銀行大力擴展業務和行業整合。

（c）將會宣布強烈支持取消網絡審查，對於網絡巨擘谷歌（Google）遭到黑客攻擊而感到憂慮，並希望中國作出解釋。

美國經濟成長受壓

筆者認為奧巴馬的錯誤是在失業率攀升至10%時，向資金、大銀行、中國開刀；向銀行施「緊箍咒」；推行醫療保險改革方案、減碳排放，將導致企業營運不明朗因素，壓低經濟成長。英國政府擬倣效美國向銀行施「緊箍咒」，將導致美國和英國加速去槓桿化、限制銀行放貸、增加風險、減少市場穩定性和創造就業。

（2）聯邦儲備局（Fed）主席伯南克任期將屆滿，在獲得六十票贊成條件許可的情況下，參議院多數黨領袖里德（Senate Majority Leader Harry Reid）本周將會提交提名伯南克的文件討論終結議案，並可能舉行最後表決。吉凶未卜，若有不測，美國股票市場或許將會暴瀉。不過，伯南克仍然可以擔任公開市場委員會（FOMC）主席。筆者認為伯南克是千禧年金融風暴的最大罪人，亦是拯救方案的最大功臣，但又是執行「退市策略」最佳人選。

（3）FOMC在一月二十五日至二十六日開會時，將要討論應否採取更多措施加快經濟復甦，抑或開始「煞車」以免通脹急升。

本周美國重要經濟數據的高潮在周五公布○九年第四季美國國內生產總值增長率速報，或許將會超越市場預期增長4.5%，導致商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場下跌。（假如市場不是先走一步。）

美股本周假如下跌，將會導致商品期貨、外匯、環球債券孳息和股市或進一步下跌，相反，若果美股本周不跌，將會導致商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場有機會上升。

當前中國政府日益擔心銀行借貸規模的快速增長可能會催生資產泡沫，並加劇通貨膨脹風險，筆者認為是好消息，導致投資者對中國政府收緊信貸的擔憂加劇，趁機高位獲利回吐，是健康調整。

前資深基金經理 金志誠