由於強勁的信貸需求以及調控預期倒迫使銀行年初放出貸款，中國各銀行放貸高於預期，令中國人民銀行提早行動，調高銀行存款準備金率，限制金融機構信貸擴張，商業銀行可提供放款及創造信用的能力相對下降。中港股市今年表現可能不及其他新興市場。

俄國基金率先跑出

去年由於各國央行為了應對危機而採取增加流動性的措施，使全球資金氾濫，部分流入了新興市場。其中流入亞洲的資金，令中港基金去年回報率優於其他市場，但今年中國政府對資產泡沫十分敏感，故今年升幅將不及去年，而踏入二○一○年首月，表現最突出的是俄羅斯基金。

二○一一年看好新興市場股市基金公司眾多，在全球金融危機後，投資者在美國和歐洲以外搜尋價值資產，當前新興市場股票價格也水漲船高。除中國外，東南亞及印度亦具有一定吸引力，特別是中國與東盟自由貿易區展開後，東南亞的經濟可進一步看好。

不過，對於新興市場股市並不應盲目樂觀，因其去年升幅已超過70%，今年難以有去年同樣的升幅，部分新興市場股市的泡沫可能正在增長，因在全球過分充裕資金及高流動性驅使下，追逐收益的投資者正在持續湧入這一向以來波幅劇烈的市場。但無論如何，新興市場仍是今年的投資焦點。

曜熊理財策略董事　馬煒喬